20230910-开源证券-建筑材料行业周报_政策工具箱持续发力_有望催化建材投资机会_23页_2mb

建筑材料行业周报摘要

1. 政策工具箱持续发力
   尽管房地产市场数据持续低迷，地方政策工具箱持续发力，尤其是广州出台“认房不认贷”新政，下调首付比例，优化利率。长期政策支持地产的概率较低，短期催化因素为需求政策落地推动改善性需求脉冲回暖。

2. 行情回顾
   建筑材料指数在2023年9月4日至9月8日期间上涨0.8%，跑赢沪深300指数0.56个百分点。近三个月跑赢3.49%，近一年跑输1.43%。估值方面，PE中位数22.68倍，PB中位数1.44倍，估值整体仍具备性价比。

3. 主要板块表现

• 水泥板块：全国平均价环比下跌0.8%，熟料库存环比上升至6.86%。但各区域表现分化，东北、西北地区价格略有上涨，其他地区承压。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货价格环比上涨11.6%，光伏玻璃价格环比上涨5.82%。库存环比显著下降，盈利有所提升。
• 玻璃纤维与纯碱：纯碱价格因检修、产能爬坡及需求修复不均衡价格有所回落。

4. 行业与中期建议
   中期看，城中村改造将持续管道、防水需求。消费建材企业宜扩品类、推渠道变革提升业绩。弹性推荐东方雨虹，稳健推荐伟星新材。

5. 风险提示
   经济下行、疫情反复、原材料价格上涨、房地产销售不达预期、房企流动性风险、基建落地不及预期。

💡短期建议：关注政策落地推动的需求预期改善，优选估值合理、集中度高、消费建材消费韧性与产业逻辑清晰的标的。长期仍看重东方雨虹、伟星新材、旗滨集团等。