20221016-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_TDI_二甲醚_三聚氰胺_乙腈_硫酸铵等产品价格上涨_5页_349kb

基础化工行业周报总结（2022年10月16日）

核心内容

本周基础化工行业整体呈现分化走势，原油价格下跌对部分化工品形成压力，但部分产品因供需关系变化而价格上涨。重点推荐的公司包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等，同时关注钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、复合肥（新洋丰）等细分领域。

主要观点

1. 原油及天然气价格走势

• 油价下跌：本周布油和美油分别下跌6.4%和7.6%，主要受美联储加息预期及全球经济疲软影响。
• 天然气价格下行：欧美天然气期货价格普遍下跌，NBP、TTF、HH等主要价格指数环比跌幅均超过6%，但欧洲TTF现货价格环比上涨22.52%。

2. 化工品价格波动

• 价格上涨产品：TDI、二甲醚、三聚氰胺、乙腈、硫酸铵等产品因供给减少或成本支撑而上涨。
• 价格下跌产品：DMF、双酚A、乙二醇、四氯乙烯等产品因需求疲软或成本压力而下跌。

3. 重点化工品分析

• TDI价格强势上行：华东地区TDI价格上涨29.9%至26500元/吨，主要因国内大厂检修及海外市场开工不足，导致市场货源紧缺。
• 二甲醚价格上涨：河南地区二甲醚价格上涨11.0%至4550元/吨，供给维持低位，下游用户以刚需为主。
• 三聚氰胺价格上涨：四川地区三聚氰胺价格上涨9.6%至8000元/吨，因部分厂家检修及疫情导致出货受阻。
• 乙腈价格上涨：吉林石化乙腈价格上涨8.0%至13500元/吨，合成法企业开工率低，销售压力小。
• 硫酸铵价格上涨：山东临沂硫酸铵价格上涨7.9%至1500元/吨，受疫情及环保因素影响，局部地区供应减少。

关键信息

行业动态

• 油价下跌：OPEC+减产对油价的支撑作用减弱，非OPEC国家产量增加及全球经济下行风险加剧了油价的下行压力。
• 天然气库存：美国天然气库存环比增加4.02%，低于5年均值；欧洲天然气库存环比增加2.14%，同比增加19.64%。
• LNG价格：国内LNG均价环比上涨0.99%，但产地价格环比下跌5.49%。

检修影响

• TDI：万华化学、上海C工厂等多家企业因检修导致供给减少，市场货源紧缺。
• 三聚氰胺：河南金山、四川美青、新疆奎屯等多家工厂因检修或疫情影响，供应紧张。
• 乙腈：合成法企业开工率不高，市场供需关系偏紧。

新能源化工品

• 光伏产业链：工业硅、三氯氢硅、醋酸乙烯等价格保持稳定。
• 锂电产业链：磷酸、六氟磷酸锂等产品价格上涨，反映行业需求增长。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 政策及地缘政治风险

投资评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）
• 风险评级：A（正常风险）

重点推荐股票

• 万华化学
• 华鲁恒升
• 扬农化工
• 新和成
• 荣盛石化
• 东方盛虹
• 卫星化学
• 桐昆股份
• 恒力石化
• 宝丰能源

分析师信息

• 姓名：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

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