20230205-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_丙烯酸_BDO_顺丁橡胶_聚羧酸减水剂单体_丙烯腈等产品价格上涨_5页_451kb

2023年2月5日基础化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格出现上涨，而部分则下跌。核心资产如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等表现突出，同时钛白粉、碳纤维、复合肥、农药等细分领域也受到关注。

原料与产品价格变动

油价与相关产品

• 油价下跌：本周布油结算价从86.1跌至82.2美元/桶（跌幅4.6%），美油结算价从81.0跌至75.9美元/桶（跌幅6.3%）。
• 部分化工产品价格上涨：包括丙烯酸（+15.2%）、BDO（+12.3%）、顺丁橡胶（+9.6%）、聚羧酸减水剂单体TPEG（+9.5%）、丙烯腈（+8.5%）等。
• 部分化工产品价格下跌：包括硫磺（-13%）、己二胺（-13%）、R125（-9%）、色氨酸（-8%）等。

天然气价格

• 欧美天然气价格涨跌不一：NBP上涨6.19%，TTF上涨7.03%，HH下跌15.41%，AECO下跌28.66%。
• 国内LNG价格：主产地均价上涨14.18%至5936元/吨，消费地均价上涨7.33%至6517元/吨，接收站报价下跌2.77%至7052元/吨。

行业动态

供应端

• OPEC+联合减产：维持原有产出策略，对油价形成底部支撑。
• 西方对俄制裁加码：伊朗问题僵局未破，地缘政治因素影响持续。
• 美国原油库存：周环比增加0.9%，钻井数减少1.6%。

需求端

• 春节后需求恢复：部分下游用户装置提升，推动丙烯酸、BDO等产品价格上涨。
• 欧美经济数据：喜忧参半，经济衰退阴影仍存，但美联储加息放缓，经济忧虑或略有缓和。

产业链与企业动向

• 聚酯产业链：一体化建设加快，推荐荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化等优秀民营炼化企业。
• 关注宝丰能源：在新能源上游领域表现值得关注。

重点化工品观点更新

丙烯酸

• 价格上涨：华东地区价格涨15.2%至7600元/吨。
• 原因：下游用户装置提升，部分企业仍处于检修状态，销售压力小，支撑价格上涨。

BDO

• 价格上涨：华东地区价格涨12.3%至13250元/吨。
• 原因：下游PTMEG、PBT、聚氨酯等行业负荷提升，物流运输偏缓，影响供应。

顺丁橡胶

• 价格上涨：BR9000价格涨9.6%至11400元/吨。
• 原因：丁二烯成本上涨，支撑顺丁橡胶价格上涨，但天胶价格下跌影响交投氛围。

聚羧酸减水剂单体TPEG

• 价格上涨：华东地区价格涨9.5%至8100元/吨。
• 原因：环氧乙烷价格上涨，成本支撑明显；但下游建筑行业复工迟缓，市场交投有限。

丙烯腈

• 价格上涨：长三角地区价格涨8.5%至10800元/吨。
• 原因：ABS行业高负荷运行，腈纶行业开机率提升，部分工厂重启，需求增加。

行业评级

收益评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

风险提示

• 原料价格波动可能对行业产生较大影响。
• 下游需求不及预期可能导致产品价格下行。

分析师声明

本报告由张汪强分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论具有合理依据。

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