20220424-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_液氯_丙烯酸_纯碱_草铵膦等产品价格上涨_5页_339kb

基础化工行业周报总结（2022年04月24日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体呈现分化走势，部分产品价格上涨，而其他产品则因需求疲软或供应增加而下跌。核心资产如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等表现突出，同时钛白粉、碳纤维、复合肥等细分领域也受到关注。

主要观点

1. 油价下跌，部分化工品价格上涨

• 油价：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需关注非OPEC产量（如加拿大重质油、巴西、中亚）及全球宏观经济和贸易风险。
• 油价变动：布油和美油本周分别下跌4.5%和4.6%，美国原油库存下降，但钻井数增加，显示市场对供应的担忧。
• 天然气价：欧美天然气价格有所下行，NBP、TTF、HH、AECO现货价格均下跌，但部分区域如东北亚LNG现货价格上行。

2. 化工品价格波动

• 价格上涨产品：液氯（+133.3%）、邻硝基氯化苯（+14.6%）、丙烯酸（+6.9%）、纯碱（轻质+6.0%，重质+1.8%）、草铵膦（+5.2%）等。
• 价格下跌产品：四氯乙烯（-25%）、三氯乙烯（-25%）、一甲胺（-14%）、醋酸（-13%）、PBAT（-10%）、氯乙酸（-8%）、MMA（-8%）、己二胺（-8%）、DMC（-7%）、敌草隆（-6%）等。

3. 重点化工品分析

• 液氯：因下游企业开始外采，供应紧张，价格大幅上涨。
• 邻硝基氯化苯：受公共卫生事件影响，下游需求一般，但多数供应商检修，市场供应不足，价格上涨。
• 丙烯酸：下游采购积极性回升，供给端货源紧张，价格上涨。
• 纯碱：下游需求尚可，部分厂家检修，供应面偏弱，推动价格上涨。
• 草铵膦：国内外需求旺盛，现货供应紧张，价格继续上涨。

4. 新能源上游化工品表现

• 光伏产业链：工业硅持平，三氯氢硅上涨4%，纯碱上涨，EVA（光伏级）上涨2%。
• 锂电产业链：磷矿石持平，磷酸上涨1%，碳酸锂下跌，六氟磷酸锂下跌5%，工业磷酸一铵上涨4%。

关键信息

行业动态

• 本周中国化工品价格指数（CCPI）上涨1.4%。
• 油价下跌，但地缘政治和宏观经济因素仍对市场产生影响。
• 天然气库存方面，美国和欧洲库存均环比增加，但低于5年均值。
• 国内LNG价格开始上行，主产地和消费地均价均上涨。

投资建议

• 推荐股票：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化等布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业。
• 关注股票：宝丰能源。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）。

风险提示

• 原料价格波动。
• 下游需求不及预期。
• 全球宏观经济下行风险。
• 贸易风险发酵。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn，010-83321072

附注

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告基于公开资料，信息可能存在不完整或不准确之处。
• 投资者应自行判断，谨慎使用本报告内容。