20210802-首创证券-汽车行业简评报告_Model3起步价下调_电动车三包政策明确_电动车加速主流化_11页_1mb

电动车行业分析总结

核心内容

随着特斯拉Model3入门价下调及电动车三包政策的明确，电动车行业正加速主流化，对整体车市形成积极提振作用。

主要观点

1. 特斯拉Model3价格下调

   • 7月30日，特斯拉宣布将Model3标准续航升级版在中国市场的价格下调1.5万元至23.59万元。
   • 该价格调整反映了成本波动的实际情况，同时特斯拉在中国市场的入门价格已接近主流B级车，仅高出20%-30%。
   • 相较之下，特斯拉在美国市场的定价仍远高于B级车区间，显示其在中国市场更具价格竞争力。

2. 电动车三包政策明确

   • 国家市场监督管理总局发布新版《家用汽车产品修理更换退货责任规定》，明确电动车退修政策。
   • 新政包括：整车7日内出现重大问题可退换车；动力电池在3000公里内起火可免费退换；电池/电机累计更换两次仍不能正常使用可退换车（需支付使用补偿款）。
   • 该政策有助于降低消费者购车风险，增强对电动车的信心。

3. 政策与市场双轮驱动

   • 7月30日的政治局会议指出要支持新能源汽车加快发展，显示政策对电动车行业的持续扶持。
   • 上半年我国乘用车新能源车渗透率为9.4%，新能源汽车市场持续增长。
   • 随着核心厂商价格下沉和政策护航，电动车主流化进程加快，有望提振整体车市。

关键信息

• 市场表现：汽车板块本周小幅收跌（-2.8%），但强于沪深300（-5.5%）。乘用车板块表现相对较强。

• 行业数据：

  • 6月汽车销量201.5万辆，同比下滑12.4%；1-6月累计销量1289.1万辆，同比增长25.6%。
  • 新能源汽车6月销量22.3万辆，同比上涨169.9%；1-6月销量101.0万辆，增长220.3%。
  • 乘用车库存系数为1.51，库存预警指数回升至56.1。
  • 原材料价格小幅波动，近期大宗商品整体较弱，有望缓解车企和零部件成本压力。

• 行业新闻：

  • 广汽集团计划到2025年实现新能源占比20%，2035年达50%。
  • 宁德时代发布第一代钠离子电池及AB电池系统解决方案，提升电池性能与应用前景。
  • 蜂巢能源完成B轮融资，总额达102.8亿元，吸引多家知名投资机构参与。

• 公司公告：

  • 江淮汽车澄清与小米无合作造车意向。
  • 比亚迪发布2020年度权益分派方案，每10股派1.48元现金。
  • 江淮汽车2021年半年度业绩预盈，扭亏为盈。
  • 万向钱潮拟向全资孙公司增资5000万元，用于拓展东南亚市场。
  • 宁德时代参与投资北京高瓴裕润股权投资基金，出资3亿元。

投资建议

• 整车企业：建议关注长安汽车、比亚迪、长城汽车。
• 汽车电子零部件：推荐关注伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团、科博达（车身控制器）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等企业，受益于电动车产业加速发展。

风险提示

• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

估值情况

结论

特斯拉Model3价格下调和电动车三包政策的明确，标志着电动车行业加速进入主流市场。政策支持和核心厂商的降价策略，有效降低了消费者的购车风险和成本，提升了市场信心。随着新能源汽车渗透率的持续提升，整车企业及汽车电子零部件供应商将迎来发展机遇，值得投资者关注。