20210124-中泰证券-医药生物行业周报_CRO_CDMO行情将如何延续_长坡厚雪_未来可期_12页_1mb

医药生物行业总结

核心内容

医药生物行业在2021年初表现强劲，整体涨幅达7.79%，位居28个一级子行业第2位。CRO/CDMO板块和医疗器械板块涨幅均超过15%，成为市场关注的焦点。行业整体呈现长坡厚雪的发展态势，具备长期增长潜力。重点推荐的个股表现优异，平均上涨12.18%，跑赢医药行业4.40%。

主要观点

• CRO/CDMO板块表现亮眼：多家龙头公司如药明康德、博腾股份、昭衍新药、美迪西等业绩超预期，推动板块持续上涨。
• 疫情催化医疗器械需求：随着春节返乡政策要求核酸检测阴性证明，新冠检测产品和第三方实验室受益，预计春运期间业绩增量显著。
• 疫苗企业受益于接种需求：全球新冠疫苗接种量已超6000万人次，国内超1500万人次。疫苗需求远大于供给，推荐智飞生物、康泰生物等具备产能和研发优势的企业。
• 医药行业估值偏高：以2021年盈利预测计算，医药板块PE为37.86倍，高于历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率65%。
• 创新药产业链及医疗服务前景广阔：创新药密集上市阶段来临，医疗服务在刚性需求下持续高景气，推荐头部企业如爱尔眼科、通策医疗等。
• 医药行业政策变革和创新趋势明显：政策推动下，行业将加速整合，创新将成为核心驱动力。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：370家
• 行业总市值：87,288.61亿元
• 行业流通市值：61,491.31亿元

重点公司表现

行业热点聚焦

1. 基因编辑疗法获批临床：博雅辑因的ET-01获得国家药监局批准开展临床试验，是国内首个获批的基因编辑疗法产品。
2. 疫情防控政策升级：国务院要求返乡人员持有7日以内核酸检测阴性证明，推动检测相关企业业绩增长。
3. 沪港通扩容：上交所修订沪港通业务实施办法，更多医药企业A股和H股将纳入沪港通范围。

本周市场动态

• 医药板块整体上涨7.79%，跑赢沪深300 1.3个百分点。
• 子板块中，医疗服务涨幅最大（16.02%），中药涨幅最低（2.50%）。
• 重点推荐个股平均上涨12.18%，跑赢医药行业4.40%。

重点公司动态

• 药明康德：2020年归母净利润增长50%-60%，通过一致性评价，获临床试验批准。
• 康华生物：2020年营收和净利润增长显著，达87.26%-118.57%。
• 万孚生物：新冠业务持续贡献增量，非新冠业务恢复。
• 万泰生物：2020年归母净利润增长215%-244%，表现突出。
• 昭衍新药：归母净利润增长69.9%-80.3%，获境外上市批准。
• 恒瑞医药：限制性股票第三次解锁，通过一致性评价，设立医药人才基金。
• 复星医药：非公开发行A股获受理，新增葡萄膜炎适应症。
• 凯普生物：实际控制人增持股份，聘任新副总经理。
• 天宇股份：完成创业板上市，募集资金9亿元。
• 健友股份：获FDA批准，新增药品注册证书。
• 科伦药业：多款产品通过一致性评价，拟回购股份。
• 普洛药业：与上海交大共建药物创新研究中心。
• 华兰生物：通过高新技术企业重新认定。
• 贝达药业：BPI-421286胶囊临床试验申请获受理。
• 司太立：副总经理辞职，子公司法定代表人变更。
• 康泰生物：拟申请15.2亿元授信额度用于疫苗研发和生产。

维生素价格跟踪

• 维生素E、C、D3、B2价格上涨，维生素A、B1、泛酸钙价格保持平稳。

投资建议

• 重点推荐：药明康德、恒瑞医药、智飞生物、康龙化成、凯莱英、安图生物、药石科技、司太立、九强生物。
• 行业趋势：长期看好医药行业，特别是创新药及其产业链、医疗服务、创新疫苗、特色原料药、创新器械、连锁药店等六大方向。

风险提示

• 政策扰动风险：医药行业受政策影响较大，需关注政策变化。
• 药品质量问题：药品安全是行业发展的基石，需防范相关风险。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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