20180716-信达国际控股-澳优-01717.HK-澳优短线目标价8.7元_录潜在升幅_1页_109kb

澳优（01717）投资分析总结

核心内容

澳优集团在2018年开局良好，表现出强劲的业绩增长态势。公司自有品牌收入持续增长，占总收入比例超过60%，推动其整体收入及净利润分别同比增长56.8%和59.8%。公司全年预测的23%和24%分别来自首季收入与净利润的实现，其中首季净利润约为1.5亿元人民币，占全年预测的36%。这显示出澳优在市场中的良好表现和盈利能力。

主要观点

• 行业环境改善：内地乳品行业实施注册管理重新认证，预计淘汰缺乏研发能力的厂商，减少乳品品牌数量从2000个至约600个。这一政策将有助于提升行业整体质量，对具备较强研发能力的企业如澳优有利。

• 产品注册进展顺利：截至2018年6月底，澳优旗下12个奶粉系列已获得国家食品药品监管总局（CFDA）的注册认可。预计剩余4个产品系列将在年内陆续获批注册许可，进一步增强其产品线的市场竞争力。

• 新产品与产能提升：集团于去年第四季度推出了“珀淳”婴幼儿配方奶粉，同时荷兰新建工厂已获得婴幼儿配方奶粉海外生产商注册登记。这不仅有助于提升产能，也增强了其在国际市场的竞争力。

• 估值优势明显：当前股价对应的2019年预测市盈率约为12.9倍，显著低于内港及国际同业平均22.6倍的估值水平，折让幅度达43%。随着自有品牌贡献的持续提升和荷兰工厂运营表现的改善，公司估值有望被市场重新评估。

关键信息

• 业绩表现：2018年首季收入及净利润分别同比增长56.8%和59.8%，预计全年表现良好。
• 产品注册：12个奶粉系列已获CFDA注册认可，剩余4个预计年内获批。
• 市场拓展：推出“珀淳”婴幼儿配方奶粉，并获得荷兰工厂的海外生产商注册登记。
• 估值潜力：当前市盈率较低，存在重估空间，市场关注度可能回升。

投资建议

• 短期目标价：8.7元，潜在升幅显著。
• 技术面支持：股价处于去年12月至今的升轨上，各移动平均线顺势排列，有利于股价继续测试高位。
• 操作策略：建议趁股价处于上升趋势时，适时吸纳，以捕捉潜在的上涨机会。

综上所述，澳优集团在业绩、产品注册进展、市场拓展及估值方面均展现出积极信号，具备一定的投资潜力。