20180629-信达国际控股-津上机床中国-01651.HK-津上机床中国短线目标价10.2元_潜在升幅_1页_109kb

津上机床中国（01651）总结

核心内容

津上机床中国是一家专注于TSUGAMI品牌数控高精密机床（CNCs）制造与销售的企业。公司在2016年中国数控高精密机床行业中排名第四，但在精密自动车床细分市场中占据领先地位，市场份额达34.8%。尽管当前中国数控机床的销售比率仅为24%，仍低于日本、德国、美国等国家的平均水平（约62%），但随着下游行业（如汽车、电子消费产品）产品结构的持续升级，市场对高精度机床的需求正在增长。

主要观点

• 行业地位与市场潜力：津上机床中国在精密自动车床市场具有显著的市场份额，显示出其在细分领域的竞争力。随着中国制造业升级，对高精度机床的需求有望进一步提升。
• 财务表现强劲：2017/18财年，集团收入同比增长41%，达到23.1亿元人民币；净利润同比增长72%，达1.9亿元人民币。毛利率亦显著提升，从较低水平升至20.4%，主要得益于产销量的增加和规模效应。
• 未来增长动力：随着内地人工成本的上升和“中国制造2025”战略的推进，集团预计未来销售将持续向好。此外，若能获得国际手机客户的订单，将有望成为股价上涨的重要催化剂。
• 估值优势：目前股价对应2018/19财年约11倍预测市盈率，显著低于香港、内地上市同业及日本龙头企业平均约20倍的估值水平。随着市场对公司认知度的提升，其估值有望被重新评估，从而收窄与同业的差距。

关键信息

• 行业背景：中国数控高精密机床行业仍处于发展阶段，销售比率较低，但增长潜力大。
• 财务增长：2017/18财年收入与净利润均实现大幅增长，毛利率显著提升。
• 市场机遇：下游行业升级将推动对高精度机床的需求，公司有望从中受益。
• 估值空间：当前估值偏低，具备重估机会，市场认知度提升可能带来股价反弹。
• 投资建议：现价已跌至年初至今的通道底部，若业绩符合预期，有望反弹，建议趁低吸纳。

潜在升幅与目标价

• 短线目标价：10.2元。
• 潜在升幅：基于当前估值与行业平均水平的差距，若市场对公司认知度提升，股价可能迎来反弹机会，潜在升幅值得关注。

总结

津上机床中国凭借在精密自动车床市场的领先地位及近年来的强劲财务表现，展现出良好的增长潜力。随着中国制造业升级及国际订单的增加，公司未来发展前景乐观。当前估值偏低，市场对其认知度仍有提升空间，若业绩符合预期，股价有望反弹。因此，投资者可关注其短期目标价10.2元，把握潜在升幅机会。