20240401-天风证券-卓越教育集团-03978.HK-业绩高增_启动成长_3页_380kb

卓越教育集团（03978）股票报告亮点归纳：

• 投资评级：维持“买入”，目标价格301港元。
• 财务表现：2023年收入489亿元（同减4%），毛利23亿元（同增328%），净利9亿元（同增662%），调后净利8.9亿元。
• 业务结构：全日制复习收入2亿元（增252%），辅导项目收入14亿元（减41%），素质教育收入14亿元（增711%），毛利率升至47%（增118个百分点）。
• 转型战略：响应政策，积极获得“非学科营利性牌照”，构建“素质教育+职业教育+全日制教育”格局。以数字化系统赋能全日制教育，聚焦核心素养培养，推出多个非学科转型产品。
• 区域布局：重点推进粤港澳大湾区发展，通过校内外项目覆盖用户，符合“五育融合”理念。
• 科技驱动：运用AI教学体系，提升运营效率和教学质量。
• 盈利预测：上调2024-25年收入至69亿和103亿元人民币，净利预测增加，新增2026年数据。
• 风险因素：政策变化、新业务不确定性、管理挑战、运营成本上升及股票流通市值风险。

总结摘要：卓越教育集团通过多元化业务转型和数字化赋能实现业绩高增长，调整后的盈利预测积极，建议投资者关注其在大湾区的战略布局和科技教育融合机会。