建筑装饰行业18Q1基金持仓分析：整体持仓仍处历史低位，但环比小幅增加，基建、房建和园林获加仓-20180502-天风证券-14页-1mb

建筑装饰行业2018Q1基金持仓分析总结

核心内容

2018年第一季度，建筑装饰行业基金持仓仍处于历史低位，但环比有所提升，显示市场对行业的悲观预期有所缓解。基金对建筑行业股票的超配比例在2018Q1环比提升，这是自2017Q1以来的首次增加。尽管建筑行业整体下跌，但部分细分行业如基建、房建和园林板块获得加仓，而装饰和专业工程板块则减仓。

主要观点

• 整体持仓变化：

  • 2018Q1，建筑行业基金持仓占比上升0.055个百分点，位列全部28个一级行业中的第十七位。
  • 基建、房建和园林板块加仓，装饰和专业工程板块减仓。
  • 建筑行业跌幅达7.19%，为全行业第四位。

• 基金持仓变化趋势：

  • 持有基金数增加的个股包括中国建筑、东方园林和中国化学。
  • 持有基金数减少的个股包括金螳螂和铁汉生态。
  • 中国建筑和东方园林分别获得18家和14家基金增持，而金螳螂和铁汉生态分别减少20家和13家基金持有。

• 央企基金持股情况：

  • 八大建筑央企的基金持股比例在2018Q1整体下降，其中中国铁建、中国建筑和葛洲坝降幅较大。
  • 从历史数据来看，八大建筑央企的持股比例自2017Q1以来持续下滑，近期已接近历史最低水平。

关键信息

• 基金持仓变动：

  • 中国建筑、东方园林、中国化学获得较多增持。
  • 金螳螂、铁汉生态减持明显。
  • 基金持仓占比在上季度下降的前十大重仓股，本季度多数有所回升。

• 行业表现：

  • 基建、房建、园林板块表现优于装饰和专业工程板块。
  • 龙元建设、葛洲坝和岭南股份分别在房建、基建和园林板块中领涨。

• 投资建议：

  • 维持对建筑行业的“强于大市”评级。
  • 市场预期可能因政策支持和宽松货币政策而有所改善。

• 风险提示：

  • 固定资产投资增速快速下滑。
  • PPP监管持续趋严。

行业走势图

资料来源：贝格数据

个股基金持仓变动

• 中国建筑：持有基金数增加18家，加仓比例为-15.10%。
• 东方园林：持有基金数增加14家，加仓比例为12.35%。
• 中国化学：持有基金数增加14家，加仓比例为63.10%。
• 金螳螂：持有基金数减少20家，加仓比例为-85.57%。
• 铁汉生态：持有基金数减少13家，加仓比例为-50.38%。

基金持股比例变动

• 葛洲坝：基金持股比例下降至2.39%，较2017Q1的7.21%有明显下降。
• 中国建筑：基金持股比例下降至0.53%。
• 中国铁建：基金持股比例下降至0.32%。
• 中国化学：基金持股比例下降至2.00%。
• 中国交建：基金持股比例下降至0.01%。

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风险提示

• 固定资产投资增速快速下滑。
• PPP监管持续趋严。

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