20180102-上海证券-2017年12月制造业PMI指数点评_PMI稳中略缓_进出口持续改善_9页_802kb

报告摘要

2017年12月制造业PMI分析总结

核心内容

2017年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.6%，较上月下降0.2个百分点，但仍处于年均值水平，整体保持 稳中略缓 的发展态势。制造业生产与市场需求保持稳定扩张，企业采购意愿增强，高技术制造业表现尤为突出，持续高于制造业总体水平，对经济增长的引领作用增强。进出口持续改善，新出口订单指数和进口指数分别上升1.1和0.2个百分点，表明制造业外贸保持稳定回升。原材料购进价格和出厂价格指数回升，显示价格趋势趋缓但仍有上升动力。

主要观点

PMI总体平稳：12月PMI保持在年均值水平，生产指数和新订单指数均高于临界点，显示制造业生产与需求持续扩张。
进出口改善：新出口订单指数和进口指数分别达 51.9% 和 51.2%，表明制造业外贸回暖。
价格趋势趋缓：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 62.2% 和 54.4%，连续两个月高位回落后再回升。
企业用工减少：从业人员指数为 48.5%，低于临界点，显示制造业企业用工量下降。
小微企业仍需扶持：小型企业PMI为 48.7%，低于临界点，需进一步政策支持。

关键信息

PMI分类指数：
- 生产指数：54.0%（较上月下降0.3%）
- 新订单指数：53.4%（较上月下降0.2%）
- 原材料库存指数：48.0%（较上月下降0.4%）
- 从业人员指数：48.5%（较上月下降0.3%）
- 供应商配送时间指数：49.3%（较上月下降0.2%）
企业规模表现：
- 大型企业PMI：53.0%（微升0.1%）
- 中型企业PMI：50.4%（微降0.1%）
- 小型企业PMI：48.7%（下降1.1%）
高技术制造业：
- PMI为 53.8%，持续高于制造业总体水平，对经济增长引领作用增强。
进出口情况：
- 新出口订单指数：51.9%（上升1.1%）
- 进口指数：51.2%（上升0.2%）
- 外部经济改善有助于外需增强，但人民币升值削弱出口竞争力。
价格与库存：
- 原材料库存持续下降，产成品库存小幅回落。
- 企业采购量指数达 53.6%，为年内次高点，显示企业采购意愿增强。
- 能源等原材料价格涨幅明显，影响部分企业生产经营。