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8月制造业PMI指数总结

核心内容

2021年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，继续位于荣枯线以上，显示制造业整体保持扩张态势。然而，8月PMI环比下降0.3个百分点，表明制造业增长动力有所减弱，需关注内外部环境变化对行业的影响。

主要观点

1. 企业规模表现分化

• 大型制造企业：PMI指数为 50.3%，维持在荣枯线以上，但环比下降1.4个百分点，显示出疫情对人员密集型企业的影响。
• 中、小型制造企业：PMI指数分别回升 1.2% 和 0.4%，经营压力有所缓解，主要受益于原材料购进价格指数的回落和央行降准政策的支持。

2. 制造业需求整体走弱

• 新订单指数：为 49.6%，跌落荣枯线，表明内需疲软。疫情反弹对部分区域造成影响，但国内疫情防控积极，内需有望逐步修复。
• 外需疲软：新出口订单指数为 46.7%，环比下降1个百分点，显示外部市场需求仍不乐观，出口数据需持续观察。

3. 生产与价格指数总体平稳

• 生产指数：为 50.9%，与上月基本持平，工业生产扩张动力维持平稳。
• 行业分化明显：农副食品加工、造纸印刷及文教体美娱用品、铁路船舶航空航天设备等行业生产增长较快，生产指数高于 55.0%；而石油煤炭及黑色金属加工行业生产走弱，低于荣枯线。
• 价格指数：原材料购进价格指数为 61.3%，企业出厂价格指数为 53.4%，均较7月有所回落。黑色和能源行业价格下降，但纺织、化学原料及制品等行业的原材料购进价格仍高于 65.0%，采购成本压力较大。

关键信息

• PMI临界点：50.1%仍高于50%，表明制造业整体处于扩张阶段。
• 政策支持：央行降准政策对中小企业经营压力缓解起到积极作用。
• 行业趋势：
  • 部分行业如农副食品加工、铁路船舶航空航天设备表现强劲。
  • 石油煤炭及黑色金属加工行业面临较大压力。
• 风险提示：
  • 外部市场可能出现黑天鹅事件，导致剧烈波动。
  • 主要工业原料价格可能超预期调整。
  • 下游需求可能低于预期，影响整体制造业表现。

报告基本信息

• 报告类别：宏观点评
• 所属部门：总量研究部
• 分析师：陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系方式：chenqi@cczq.com
• 报告时间：2021/8/31

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