深度报告-20230602-安信证券-今世缘-603369.SH-今世缘_站在新的起点_24页_2mb

今世缘（603369.SH）公司深度分析报告总结

• 核心观点：继续推荐买入，维持6个月目标价83元（2024年动态PE 26x）。
• 公司战略：实施分品牌事业部制，聚焦三大品牌差异化运作，提升内部协同效率。
• 省内市场：苏酒龙头渗透率仍有空间，省外战略调整聚焦品牌与区域，优先布局长三角及周边市场。
• 短期策略：以价换量，货折比例高企影响利润弹性，但宴席市场复苏及行业回暖有望改善盈利能力。
• 盈利预测：2023-2025年收入增速28%/26%/26%，净利润增速27%/25%/20%。
• 风险提示：疫情反复、经济下行、竞争格局恶化等核心假设不及预期。

附录：关键数据

1. 财务指标预测（百万元）

   • 收入：2023E 10,104；净利润：2023E 3,184
   • 毛利率：77.2%（2023E），费用率提升拖累利润弹性。

2. 投资评级

   • 目标价：83元，动态PE（2024年）26x。

注：数据及分析摘要基于报告正文与图表节选，非完整还原。格式仅包含总结内容，无额外 Markdown 标记。