20250330-国联期货-铁合金周报_硅锰_基本面偏弱运行_底部盘整_硅铁_盘面受阻_缺少实际驱动_39页_15mb

铁合金周报总结

核心内容概览

本报告为2025年3月30日国联期货研究所发布的铁合金周报，主要分析了硅锰与硅铁的市场走势、供需变化及价格波动，并提供了相关策略建议和风险提示。

一、硅锰市场分析

市场概况

• 基本面：整体偏弱运行，底部盘整。
• 盘面表现：震荡运行，受成本端拖累，支撑不断下挫。
• 供应端：多地区存在减产情况，北方内蒙古与宁夏地区尤为明显。宁夏某硅锰厂停产一台36000KVA矿热炉，影响月产量约6000吨。
• 需求端：下游需求缓慢提升，钢招价格在6050-6120元/吨区间，钢厂复产加快，但采购意愿不强。
• 库存情况：全国库存量148600吨，环比增加15500吨，钢厂库存可用天数略有下降。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  • 河钢定价预期之内；
  • 交割库库存高位运行；
  • 周度供应量小幅增加。
• 多头逻辑：
  • 锰矿降库预期仍在；
  • 4月期矿报涨，远期供应修复但到港量仍低；
  • 化工焦价格降负收窄；
  • 钢厂复产加快，供应减量不及预期。

推荐策略

• 短期行情震荡运行，建议寻机逢高空布局，关注宏观情绪带动。

风险提示

• 宏观超预期；
• 供给政策超预期，发生大规模减产。

二、硅铁市场分析

市场概况

• 行情回顾：现货端弱稳，厂家开工处于高位。
• 价格走势：72硅铁自然块报5700-5800元/吨，75硅铁6050-6150元/吨。
• 供需变化：宁夏在产硅铁企业19家，开工率63.21%，产量预计8.01万吨。
• 库存情况：全国库存量8.2万吨，环比增加0.4万吨。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  • 兰炭小料调整，硅铁成本下移预期仍在；
  • 供应量和仓单仍显宽松；
  • 粗钢压减信号释放。
• 多头逻辑：
  • 周度需求增加，但增速放缓；
  • 产业信心匮乏；
  • 煤矿减产关注成本端扰动变化；
  • 兰炭下跌边际递减，有涨价消息传出；
  • 青海和内蒙硅铁成本上移明显。

推荐策略

• 短期受库存压制，盘面驱动较小，整体震荡运行（5800-6100元/吨）。

三、价格与成本数据追踪

硅锰价格与成本

• 期货价格：
  • Sm2505收盘价6076元/吨，环比微涨0.07%；
  • Sm2501收盘价6216元/吨，环比微涨0.16%；
  • Sm2509收盘价6032元/吨，环比微涨0.33%。
• 现货价格：
  • 北方市场SM6517价格5950元/吨，周内下跌1.33%；
  • 南方市场SM6517价格6000元/吨，周内下跌1.684%。
• 成本与利润：
  • 北方成本6150.3566元/吨，环比下降1.72%；
  • 南方成本6766.816元/吨，环比下降0.72%；
  • 北方利润-252.2483元/吨，环比下降16.60%；
  • 南方利润-792.92元/吨，环比下降232.16%。

硅铁价格与成本

• 期货价格：
  • Sf2505收盘价6016元/吨，环比上涨0.67%；
  • Sf01收盘价6106元/吨，环比上涨0.16%；
  • Sf09收盘价6032元/吨，环比上涨0.33%。
• 现货价格：
  • 宁夏市场价6250元/吨，贸易价6080元/吨；
  • 基差234元/吨，环比下降17.09%。
• 成本与利润：
  • 宁夏成本5731元/吨，环比持平；
  • 宁夏利润-17元/吨，环比下降19.5%。

四、市场影响因素分析

硅锰

硅铁

五、总结

• 硅锰：市场整体偏弱，供应端小幅减产，需求端缓慢恢复，库存高位运行，短期震荡为主。
• 硅铁：市场弱稳，需求小幅回升，供应端减产，库存小幅走弱，整体维持震荡运行。
• 策略建议：硅锰建议逢高空布局，硅铁关注震荡区间（5800-6100元/吨）。
• 风险提示：需关注宏观政策变化、供给政策调整及库存变动等风险因素。