20250824-国联期货-铁合金周报_硅锰_供需双增_维持偏弱震荡_硅铁_多空驱动有限_盘整为主_39页_15mb

铁合金周报摘要

硅锰

核心观点

供需双增，短期偏弱震荡，成本支撑作用有限，空头主导，建议逢高做空。

关键数据

• 现货：支撑位5500元/吨，压力位5850-5900元/吨。
• 库存：全国库存156000吨（环比减2800），西北地区库存占比较高。
• 利润：北方利润-152.72，跌幅环比+61.69%；南方利润-540.44，跌幅环比+22.81%。

硅铁

核心观点

供增需减，盘面偏弱调整，成本支撑尚存，策略建议偏空震荡。

关键数据

• 现货：震荡区间5500-5800元/吨。
• 库存：全国库存62080吨（环比减4.76%），处于偏高水平。
• 利润：接近盈亏平衡（宁夏成本约5600元/吨，内蒙古约5500元/吨）。

硅锰需求与供给因素

• 宏观：欧美关税政策利空工业品。
• 产业：钢厂环保限产可能减少硅锰需求；南方产量提升，但需求增长有限。
• 焦炭下调影响成本端。

硅铁需求与供给因素

• 宏观：房地产政策松绑等宏观因素支撑有限。
• 产业：供应持续小幅回升，需求未有显著提振。
• 兰炭价稳，成本支撑尚存。

风险提示

• 宏观超预期。
• 锰矿港口库存超预期增加（如天津港库存突破45万吨）。