20251116-国联期货-铁合金周报_硅锰_关注原料支撑_向下空间有限_硅铁_减产未能持续_成本区间运行_39页_15mb

硅锰周报总结

• 核心观点：价格震荡运行，成本支撑相对强劲，但需求端压价情绪较浓，整体下行空间有限。
• 供应端：本周产量小幅下降，减产主要集中在南方个别产区；后续或有更多转产预期，总体波动不大。
• 需求端：钢厂招标谨慎，压价持续，河钢集团等钢厂定价贴合悲观预期；钢材需求环比微减，原料需求下行压力存续。
• 成本端：锰矿价格坚挺，天津港半碳酸成交价在34.3-34.5元/吨度，南非高铁价29.5-29.8元/吨度；成本支撑强化，但电价下调预期削弱部分支撑。
• 风险提示：新一轮钢招超预期、云南电价上调、锰矿进口骤降。

硅铁周报总结

• 核心观点：价格坚挺运行，成本上涨托底，但供需宽松格局未改，库存垒库压力大。
• 供应端：样本企业开工率下降，日均产量环比减3.36%；减产未能持续，复产可能性存在。
• 需求端：钢材表需继续下降，招标情绪谨慎，采购量减少；钢联样本数据环比下滑，需求需求季节性减弱。
• 成本端：电价上涨，青海、宁夏地区成本周环比高升；兰炭价格坚挺，成本支撑显著。
• 风险提示：减产逻辑未持续、政策利好落地不及预期。

整体市场分析

报告显示，铁合金市场整体处于震荡状态。硅锰和硅铁均面临供需双弱格局，但仍具成本支撑。建议投资者关注钢厂招标动态、电价变化及锰矿进口数据，短线可考虑区间操作。