20251207-国联期货-铁合金周报_硅锰_基本面仍偏弱_关注沽空机会_硅铁_基本面维持弱势_关注成本支撑_39页_15mb

铁合金周报摘要：

本周铁合金市场整体表现偏弱，硅锰和硅铁均面临基本面压力，尽管价格出现反弹，但仍需关注沽空机会。

对于硅锰，核心观点是基本面仍然偏弱，主要受需求端钢厂采购观望情绪浓厚影响，尽管成本支撑较强（锰矿价格坚挺、生产端供应波动），但市场库存累积，供应端内蒙古新产能点火预期不确定，而云南贵州地区开工率持续下降，导致产量减少。近期钢招价格在5750元/吨左右，但实际采购未进场。硅锰期货价格在周初试探60日均线后震荡上行，最高触及5800元/吨附近，短期策略推荐反弹沽空，风险点包括新一轮钢招价格超预期、云南电价上调或锰矿进口骤降。

硅铁方面，基本面临类似情况，基本面维持弱势，现货价格竞争加剧，供货商库存小幅增加。需求端铸造和出口不乐观，兰炭价格稳中有升，但电价高企影响成本支撑。供应端企业开工率小幅波动，库存环比小幅回落，但整体去库压力较大。本周硅铁价格在5500元/吨左右波动，短期内仍可持续沽空，关注点包括减产逻辑的持续性和政策利好落地。

总体来看，铁合金产业链供需结构未显著改善，库存压力和宏观情绪扰动限制反弹空间，短期建议关注成本支撑变化和黑色系商品走势。