20241030-国金证券-吉祥航空-603885.SH-Q3利润同比下降_将新开国际航线_4页_890kb

吉祥航空2024年第三季度报告分析

吉祥航空于2024年10月30日发布2024年第三季度业绩报告。公司前三季度实现收入1749亿元，同比增长102%；归母净利127亿元，同比增101%。然而，2024年第三季度公司营收同比小幅下降2%，归母净利78亿元，同比下降27%。

经营表现

• 票价回落：Q3单位RPK收入同比下降11%，毛利率降至207%，同比下降69个百分点，主要受上年同期高基数及国际票价回落影响。
• 客流量增长：公司ASK同比增长13%，RPK增长13%，尤其国际航线RPK同比大增122%，较2019年增长58%，国际ASK同比增124%，高于行业平均水平。

国际战略

公司持续拓展国际市场，9月国际地区旅客量已超过2019年的三成，国际航班恢复率领跑行业。2024冬春航季，新增上海至悉尼、墨尔本等航线，进一步扩大远程航线网络。

财务预测与评级

国金证券维持公司2024-2026年净利预测分别为12亿、23亿、28亿元，评级"买入"。报告提示主要风险包括需求恢复不及预期、汇率波动、油价上涨及安全风险。

财务概览（2022-2026E）

• 收入增长率逐年回升，2024年增长12.77%。
• 归母净利润增速先降后升，2025、2026年预计增53.18%和98.29%。
• ROE和每股收益持续改善，长期投资与资产质量稳步。

本期业绩波动主要由国际票价回落导致，长期来看公司国际化战略成效显著，市场对其未来盈利保持信心。