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市场与行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2018年5月2日，内容涵盖主要市场指数表现、宏观与策略研究、基金与行业研究、个股分析及研究说明等。整体反映2018年4月中国及全球主要市场运行情况、政策动向以及行业发展趋势。

主要市场指数表现

主要市场指数

重要市场指数

主要观点与关键信息

宏观研究

• 经济韧性尚存：4月制造业PMI指数为51.4，较上月微降0.1个百分点，但已连续21个月位于荣枯线上方，显示经济仍保持扩张态势。
• 外部影响显现：中美贸易摩擦及欧洲经济复苏放缓对出口产生影响，非制造业保持良好增长。
• 经济预期修复：一季度GDP增速6.8%，符合预期，预计二季度增速6.7%，经济内生动能仍较强。
• 政策态度微调：资管新规落地，对市场情绪有所缓解，货币政策和金融监管态度有所宽松。

策略研究

• 市场有望筑底修复：短期调整后，市场可能进入修复阶段，关注MSCI纳入及中美谈判结果。
• 周期价值板块配置价值提升：在政策宽松与流动性改善背景下，周期板块存在修复机会。
• 成长股仍具吸引力：看好军工、新能源等一级行业，以及科技创新+细分龙头概念。

行业研究

• 医药行业增长提速：行业整体增长向好，政策利好明显，重点推荐创新产业链、一致性评价、连锁药房等板块。
• 轮胎行业迎来发展机遇：随着自主品牌车企崛起，民族轮胎品牌有望进入整车供应链，市场需求增长可期。

个股研究

• 好莱客（603898）：经销商调整到位，一季度增长稳健，维持“推荐”评级。
• 青岛双星（000599）：智能工厂逐步投产，全球布局加速，维持“强烈推荐”评级。
• 赛轮金宇（601058）：原材料价格回落，盈利改善，维持“强烈推荐”评级。

基金研究

• B份额成交额下降：B份额平均周涨幅0.26%，溢价率上升，部分B份额距离下折阈值较近。
• 流动性改善：央行降准释放流动性，有利于市场修复，建议关注资金流入及市场结构变化。

研究说明

• 投资评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上），推荐（5%-15%），中性（-5%-5%），回避（跌幅5%以上）。
• 免责声明：报告仅作为参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容所导致的任何责任。
• 研究员承诺：报告基于独立研究，未受任何报酬影响。

总结

本报告综合分析了2018年4月主要市场指数、宏观政策、行业趋势及个股表现，指出中国经济仍具韧性，但面临外部环境挑战。政策层面的宽松信号对市场情绪有所提振，周期板块配置价值提升，成长股仍具吸引力。医药行业增长提速，轮胎行业迎来发展机遇，重点个股如青岛双星、赛轮金宇表现良好，维持强烈推荐评级。同时，基金市场B份额表现平淡，成交额下降，溢价率上升。整体来看，市场进入筑底修复阶段，建议关注政策与资金动向。