20180502-华泰证券-电子行业周报（2018_5_1）_贸易冲突下_心系创新_勇攀高峰_10页_932kb

电子元器件行业周报总结（2018年5月2日）

核心内容概览

• 行业评级：电子元器件行业被评定为“增持”，维持原有评级。
• 行业动态：在贸易冲突背景下，国家对集成电路产业的重视程度提升，长江存储、紫光国芯、北方华创等企业受到关注。
• 趋势分析：5G终端预计在2019年下半年推出，基站建设先行，通讯PCB厂商如沪电股份将受益。
• 市场表现：过去一周电子板块整体下跌，其中半导体、光学光电子、LED等子行业跌幅较大；创业板指上涨1.28%，成为唯一正增长板块。
• 重点推荐标的：利亚德、视源股份、大华股份、京东方A、东山精密等公司被重点推荐。

主要观点

国家政策支持

• 习主席参观长江存储基地，强调芯片技术自主可控的重要性，推动国产化进程。
• 国家对集成电路产业关注度上升，支持与长江存储同集团的紫光国芯及为其提供设备的北方华创等企业。

行业转型与创新

• 在人口红利弱化的背景下，电子行业正从产品导向转向解决方案导向，借助软实力提升竞争力。
• 利亚德通过LED屏布局声光电一体化解决方案，融合夜游与文旅；视源股份以交互平板为入口，拓展教育、会议软件生态。

企业动态与业绩

• 国巨：拟收购君耀控股，扩展被动元件业务版图，18Q1毛利率达51.4%，环比提升7.7pct。
• 风华高科：18Q2净利润环比提升41%-76%，超市场预期，但17年度审计报告提出内控否定意见。
• 沪电股份：因与华为的良好合作关系，有望在5G时代受益。

5G发展展望

• 5G终端预计2019年下半年推出，全球标准统一，中国与多国建立合作机制。
• 5G基站建设先行，天线技术将采用AAU模式，推动产业链成熟。

关键信息

市场行情

• 国内市场：

  • 电子（申万）下跌3.12%，跌幅居前。
  • 创业板指上涨1.28%，成为唯一正增长板块。
  • 个股涨幅前五：天津普林（13.6%）、晓程科技（12.6%）、卓翼科技（11.7%）、ST弘高（10.6%）、凯乐科技（9.8%）。
  • 个股跌幅前五：金安国纪（-15.6%）、欧菲科技（-12.2%）、华天科技（-12.1%）、大族激光（-10.9%）、三安光电（-10.6%）。

• 海外市场：

  • 恒生资讯科技业下跌3.10%，台湾资讯科技指数下跌2.64%，费城半导体指数下跌1.00%。
  • 消费电子：亚马逊（2.95%）、三星电子（2.67%）上涨。
  • 半导体：AMD（11.21%）、RENESAS（3.7%）、海力士（3.2%）上涨。
  • LED：丰田合成（7.52%）上涨，AIXTRON（-19.06%）、VEECO（-6.71%）下跌。
  • 面板：夏普（-9.31%）、群创（-5.53%）、LGD（-4.62%）下跌。

行业动态

• 消费电子：

  • 拜腾发布第二款概念车预告图，计划6月亮相亚洲消费电子展。
  • 工信部预计5G手机将在2019年下半年推出，全球标准统一。

• 平板显示：

  • LGD因面板价格下跌及折旧费用，首季意外转亏。
  • 深天马有望超越JDI成为全球最大LTPS面板厂。

• LED：

  • 2025年MicroLED在AR微投产品中占比预计达18%。
  • LED芯片价格下滑，部分厂商延缓MOCVD设备采购。

• 半导体：

  • 首款国产太赫兹成像芯片发布，具备自主可控能力。
  • 2017年全球半导体材料销售金额达469亿美元，中国台湾地区连续第八年为最大买家。

重点推荐标的

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济增速放缓可能抑制消费者对3C产品的购买意愿，影响换机周期，进而影响行业业绩。
• 电子产品渗透率风险：电子行业技术迭代迅速，新产品渗透速度可能不及预期，影响供应链厂商业绩增长。

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