20180303-光大证券-有色金属行业周报_重点推荐钴_铜以及优质加工类标的_18页_2mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 金属价格波动：上周美元指数小幅上涨0.12%至90.00，基本金属整体呈现涨多跌少的态势，其中LME铜、铅、锌跌幅超过3%。小金属方面，钴价上涨3.93%，突破60万元/吨；铟价上涨5.41%，年初至今累计涨幅达24.20%；锗锭价格上涨5.05%至10400元/公斤；氧化镨钕价格上涨3.53%至35.2万元/吨；电池级碳酸锂价格上涨3.03%至17万元/吨。
• 行业运行情况：2017年有色行业产量保持稳定，铜产量增长7.7%，铝增长1.6%，铅增长9.7%，锌产量下降0.7%。精锌产量由2016年的2%降至-0.7%，锌精矿短缺导致精锌产量下滑。电解铝产量较2016年微涨0.3个百分点，连续两年保持2%以内增速。
• 行业配置建议：节后建议关注三条主线：一是新能源汽车补贴政策落地和下游复工补库存带来的钴、锂预期差机会；二是铜精矿供给拐点带来的长期机会；三是上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

• 核心组合：东睦股份、洛阳钼业、盛和资源、江西铜业。

上周行情回顾

• 市场表现：沪深300指数收报4016.46，周涨幅-1.34%；有色金属指数收报3960.89，周涨幅-0.20%。
• 子板块表现：涨幅前三为磁性材料（10.09%）、稀土（5.24%）、金属新材料（4.63%）；跌幅前三为黄金（-1.01%）、锂（-1.27%）、铝（-10.68%）。
• 个股表现：涨幅前五为正海磁材（20.85%）、中科三环（17.59%）、英洛华（12.41%）、银河磁体（12.18%）、鹏欣资源（11.31%）；跌幅前五为中国铝业（-33.99%）、常铝股份（-6.40%）、兴业矿业（-5.65%）、紫金矿业（-4.36%）、驰宏锌锗（-4.23%）。

资讯回顾

宏观动态

• 美国关税政策：特朗普表示将对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，但尚未明确是否针对特定国家。
• 俄罗斯黄金储备：俄罗斯中央银行黄金储备达1857吨，计划实现储备多样化，以减少对美元的依赖。

行业新闻

• 印度斯坦锌业：新增300万吨/年选矿处理能力，预计2018年四季度投产，未来5年将提升产能至800万吨/年。
• 英美集团：计划启动秘鲁Quellaveco铜矿项目，预计提升铜产量并成为其恢复生机的关键。
• 3D打印技术：TEI与voxeljet合作，通过3D打印砂型模具提升铝件铸造效率，适用于复杂铸件制造。

重要个股公告

• 多家上市公司发布2017年度业绩快报，包括云海金属、章源钨业、洛阳钼业、盛和资源、天齐锂业、江特电机、赣锋锂业、云南锗业等。
• *ST华泽提示可能被暂停上市的风险。

本周观点及重点组合

投资建议

• 钴与锂：推荐关注新能源汽车补贴政策落地及下游复工补库存带来的预期差机会。
• 铜精矿供给：看好铜精矿供给拐点带来的长期机会，以及中游加工环节因原材料价格波动趋缓而改善的利润空间。

重点推荐组合

• 核心组合：东睦股份、洛阳钼业、盛和资源、江西铜业。

风险提示

• 金属价格波动
• 供给侧改革不及预期

行业数据与估值

• 行业数据：有色金属行业数据表明，2017年行业产量增长3.0%，主营业务收入和利润分别增长13.8%和27.5%。
• 估值指标：洛阳钼业、江西铜业、东睦股份、盛和资源等公司PE和PB均呈下降趋势，但投资评级仍为“买入”。

总结

该周报分析了有色金属行业近期市场表现与行业动态，指出钴、锂因新能源政策及补库存需求有上涨预期，铜精矿供给改善将带来长期利好。同时，建议关注加工环节因原材料价格波动趋缓而带来的利润改善机会。此外，报告提及多国对黄金储备的重视，如俄罗斯、中国等，以及美国对进口铝箔征税等贸易政策动向。最后，推荐了四家核心标的，并提示相关投资风险。