20180716-光大证券-有色金属周报_继续推荐钴_锡_铜及优质加工股_17页_2mb

有色金属周报 20180716 总结

核心内容概述

本周有色金属行业表现分化，主要金属价格波动显著。美元指数小幅上涨，带动部分金属价格下跌，而锡、镍等金属价格则出现上涨。其中，LME锡价周涨幅达1.93%，成为涨幅最大的金属。钴价下跌1.43%，镁价上涨0.59%。贵金属方面，金价下跌1.12%，银价下跌1.46%。

主要观点

1. 市场表现

   • 上周沪深300指数上涨3.79%，有色金属指数上涨4.43%，行业整体表现优于大盘。
   • 有色金属子板块中，其他稀有小金属涨幅最大（11.50%），磁性材料（8.45%）和非金属新材料（7.76%）紧随其后；铅锌（2.54%）、铜（1.66%）、黄金（-2.46%）涨幅较小甚至下跌。

2. 行业配置建议

   • 建议关注三条主线：
     • 新能源汽车补贴政策落地及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会；
     • 铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期上涨机会；
     • 上游原材料价格波动趋缓，带来中游加工环节利润改善机会。

3. 重点推荐组合

   • 核心组合包括：江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材。

金属价格变动

基本金属

贵金属

小金属

行业动态与市场消息

宏观动态

• 中美贸易战升级：美国宣布对价值2000亿美元的中国商品征收10%关税，影响全球市场。
• 俄罗斯对冲美国制裁：计划增加国内铝消费30万吨以缓解制裁带来的影响。

行业新闻

• 国内精炼锡产量下降：6月国内精炼锡产量12215吨，较5月下降16.5%，主要因环保核查“回头看”影响云南、广西、江西等产区，预计7月产量仍低迷。
• 新能源汽车销量增长：6月新能源汽车产销量分别为8.6万辆、8.4万吨，同比分别增长41.7%、42.9%。
• 印尼锡出口增长：6月印尼精炼锡出口同比增长40%，但环比下降55%。
• 嘉能可陷入腐败案：被美国司法部门传讯，涉及刚果金的铜矿业务。
• 菲律宾镍矿石出口下滑：受价格疲弱影响，预计2018年镍矿石出口可能减少17%。
• Avebury镍矿计划重启：计划2019年初恢复生产。
• 青海锂产业规划：预计2020年碳酸锂产能达12万吨，依托丰富的盐湖资源。

重点个股公告

• 多家公司发布2018年半年度业绩预告，包括盐湖股份、江特电机、锡业股份、洛阳钼业、东睦股份等。
• 部分公司发布业绩预告修正公告，如罗平锌电、炼石有色、领益智造等。
• 西藏矿业、西部矿业等公司涉及重要项目进展或并购公告。

风险提示

• 金属价格波动风险；
• 供给侧改革不及预期风险。

投资建议

• 关注钴与锂：新能源汽车补贴政策落地及补库需求可能推动钴、锂价格企稳回升。
• 关注铜与锡：精矿供给拐点可能带来价格长期上涨。
• 关注加工环节：原材料价格波动趋缓，有助于改善中游加工企业的利润空间。

附：重点公司估值与评级

附：重要经济数据与行业趋势

• 下周将公布日本5月经常项目差额、中国6月CPI、美国API库存周报等数据。
• 行业整体呈现结构性机会，建议关注政策利好与供给变化带来的投资机会。