20240402-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铜、镍、铝、锌、锡产业期现日报总结

铜产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解铜价格为72725元/吨，较前值72030元/吨上涨0.96%；广东1#电解铜价格为72680元/吨，涨幅0.96%；湿法铜价格为72615元/吨，涨幅0.99%。
• 升贴水：SMM 1#电解铜升贴水为-25元/吨，较前值-145元/吨上涨120元/吨；广东1#电解铜升贴水为-60元/吨，较前值-120元/吨上涨60元/吨；湿法铜升贴水为-135元/吨，较前值-275元/吨上涨140元/吨。
• 精废价差：精废价差为2187元/吨，较前值1915元/吨上涨14.18%。
• LME 0-3：LME 0-3升贴水为-100.49美元/吨，较前值-105.11美元/吨上涨4.62美元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏为-427元/吨，较前值-367元/吨下跌59元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.18，较前值8.20略有下降。
• 洋山铜溢价：洋山铜溢价（仓单）为42.50美元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2404-2405：价差为-120元/吨，较前值-100元/吨缩小20元/吨。
• 2405-2406：价差为-100元/吨，较前值-80元/吨缩小20元/吨。
• 2406-2407：价差为-40元/吨，较前值-20元/吨缩小20元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量：2月产量为95.03万吨，较前值96.98万吨减少1.95万吨，月环比下降2.01%。
• 电解铜进口量：2月进口量为25.23万吨，较前值35.87万吨减少10.64万吨，月环比下降29.66%。
• 进口铜精矿指数：指数为6.38美元/吨，较前值10.63美元/吨下降4.25美元/吨，月环比下降39.98%。
• 国内主流港口铜精矿库存：库存为68.28万吨，较前值65.04万吨增加3.24万吨，月环比增长4.98%。
• 电解铜制杆开工率：开工率为66.98%，较前值64.37%增长2.61%。
• 再生铜制杆开工率：开工率为54.18%，较前值49.33%增长4.85%。
• 境内社会库存：库存为39.12万吨，较前值38.73万吨增加0.39万吨，周环比增长1.01%。
• 保税区库存：库存为5.98万吨，较前值5.73万吨增加0.25万吨，周环比增长4.36%。
• SHFE库存：库存为29.02万吨，较前值28.51万吨增加0.51万吨，周环比增长1.80%。
• LME库存：库存为11.25万吨，较前值11.31万吨减少0.06万吨，周环比下降0.55%。

铜观点

• 宏观预期：国内3月官方制造业PMI为50.8，出口回暖，政策预期再起，风险偏好改善；美国核心PCE同比增长2.8%，符合预期，市场仍集中预期6月降息。
• 供应端：CSPT未敲定二季度铜精矿TC/RC指导价，谈判小组提议减产5%-10%。
• 需求端：近期71000-72000元/吨采买热度上升，若需求逐步修复，四月或迎来库存拐点，有利于提振市场。
• 操作建议：短期多单持有；中线维持回调低多思路，铜定价权偏海外和矿端，“美国经济软着陆+美联储降息+铜矿偏紧”的主线逻辑不变。

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镍产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解镍价格为130750元/吨，较前值131400元/吨下跌0.49%；金川镍价格为132450元/吨，下跌0.45%；进口镍价格为129150元/吨，下跌0.58%。
• 升贴水：金川镍升贴水为2900元/吨，与前值持平；进口镍升贴水为-400元/吨，较前值-250元/吨下跌150元/吨。
• LME 0-3：LME 0-3升贴水为-205美元/吨，较前值-222美元/吨上涨18美元/吨。
• 期货进口盈亏：期货进口盈亏为-6299元/吨，较前值-6021元/吨下跌278元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为7.79，与前值持平。
• 高镍生铁价格：8-12%高镍生铁价格为930元/镍点，较前值932元/镍点下跌2元/镍点。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：成本为112472元/吨，较前值112062元/吨上涨410元/吨，月环比增长0.37%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：成本为120897元/吨，较前值122907元/吨下降2010元/吨，月环比下降1.64%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：成本为151545元/吨，与前值持平。
• 外采MHP生产电积镍成本：成本为148488元/吨，较前值148514元/吨下降26元/吨，日环比下降0.02%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：成本为148488元/吨，较前值148514元/吨下降26元/吨，日环比下降0.02%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：均价为30750元/吨，与前值持平。
• 电池级碳酸锂均价：均价为109750元/吨，与前值持平。
• 硫酸钴均价：均价为32500元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2404-2405：价差为-650元/吨，较前值-360元/吨缩小290元/吨。
• 2405-2406：价差为-380元/吨，较前值-350元/吨缩小30元/吨。
• 2406-2407：价差为-280元/吨，较前值-360元/吨缩小80元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：2月产量为24600吨，较前值25300吨减少700吨，月环比下降2.77%。
• 精炼镍进口量：2月进口量为5812吨，较前值6841吨减少1029吨，月环比下降15.04%。
• 国内主流港口铜精矿库存：库存为68.28万吨，较前值65.04万吨增加3.24万吨，月环比增长4.98%。
• 300系不锈钢粗钢产量：43家钢厂3月产量为168万吨，较2月产量132.5万吨增长35.5万吨，月环比增长26.79%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：产量为44.30万吨，较前值44.90万吨减少0.60万吨，月环比下降1.34%。
• 不锈钢进口量：12月进口量为22.25万吨，较前值-183.79万吨增长206.04万吨，月环比增长-112.11%。
• 不锈钢出口量：12月出口量为19.88万吨，较前值-366.07万吨增长385.95万吨，月环比增长-105.43%。
• 不锈钢净出口量：12月净出口量为-2.37万吨，较前值-182.28万吨增长179.91万吨，月环比增长-98.70%。
• SHFE库存：库存为20833吨，较前值20713吨增长120吨，周环比增长0.58%。
• 社会库存：库存为29361吨，较前值30056吨减少695吨，周环比下降2.31%。
• 保税区库存：库存为4760吨，较前值5160吨减少400吨，周环比下降7.75%。
• LME库存：库存为77148吨，较前值76836吨增长312吨，周环比增长0.41%。

镍观点

• 供应端：印尼镍矿RKAB审批进程加快，华飞MHP技改开工率提升，缓解硫酸镍原料偏紧问题。
• 产能扩张：纯镍趋势性累库贯穿始终，但近期需求恢复不理想。
• 操作建议：镍价在130000附近有刚需入市采买，不适合追空；震荡思路对待，激进者短多；主力关注130000支撑、136000阻力。

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铝产业

核心内容

• 现货价格：SMM A00铝价格为19520元/吨，较前值19470元/吨上涨0.26%；长江A00铝价格为19520元/吨，上涨0.26%。
• 升贴水：SMM A00铝升贴水为-110元/吨，与前值持平；长江A00铝升贴水为-110元/吨，与前值持平。
• 氧化铝价格：山东氧化铝均价为3245元/吨，与前值持平；河南氧化铝均价为3325元/吨，较前值3335元/吨下降10元/吨，月环比下降0.30%；山西氧化铝均价为3270元/吨，与前值持平；广西氧化铝均价为3365元/吨，与前值持平；贵州氧化铝均价为3335元/吨，与前值持平。
• 进口盈亏：进口盈亏为-568元/吨，较前值-377元/吨下降191元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.37，较前值8.45下降0.08。
• 期现价差：期现价差为130元/吨，较前值185元/吨下降55元/吨。
• 冷热价差：冷热价差为500元/吨，较前值550元/吨下降50元/吨。

原料及成本

• 短流程参考成本：成本为13748元/吨，较前值13797元/吨下降49元/吨，月环比下降0.35%。
• 长流程参考成本：成本为14106元/吨，较前值14144元/吨下降38元/吨，月环比下降0.27%。
• 短流程参考利润：利润为-398元/吨，较前值-347元/吨下降51元/吨。
• 菲律宾红土镍矿均价：均价为46美元/湿吨，与前值持平。
• 南非40-42%铬精矿均价：均价为61元/吨度，与前值持平。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：均价为930元/镍点，较前值932元/镍点下降2元/镍点，月环比下降0.16%。
• 内蒙古高碳铬铁均价：均价为8800元/50基吨，较前值8900元/50基吨下降100元/50基吨，月环比下降1.12%。
• 温州304废不锈钢一级料价格：价格为9800元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2404-2405：价差为-70元/吨，较前值-480元/吨增长410元/吨。
• 2405-2406：价差为-5元/吨，较前值-5元/吨持平。
• 2406-2407：价差为-35元/吨，较前值-25元/吨下降10元/吨。
• 2407-2408：价差为25元/吨，较前值35元/吨下降10元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量：2月产量为628.06万吨，较前值672.00万吨减少43.94万吨，月环比下降6.54%。
• 电解铝产量：2月产量为333.40万吨，较前值356.20万吨减少22.80万吨，月环比下降6.40%。
• 电解铝进口量：2月进口量为22.42万吨，较前值24.77万吨减少2.35万吨，月环比下降15.04%。
• 电解铝出口量：2月出口量为0.01万吨，较前值0.10万吨减少0.09万吨，月环比下降90.00%。
• 铝型材开工率：开工率为64.25%，较前值65.98%下降1.73%，周环比下降1.30%。
• 压铸锌合金开工率：开工率为57.90%，较前值58.39%下降0.49%，周环比下降0.50%。
• 氧化锌开工率：开工率为60.66%，较前值61.30%下降0.64%，周环比下降0.60%。
• 中国锌锭七地社会库存：库存为20.78万吨，较前值20.36万吨增加0.42万吨，周环比增长2.06%。
• LME库存：库存为27.1万吨，较前值26.4万吨增加0.7万吨，周环比增长2.78%。
• SHFE仓单：仓单为14.92万吨，较前值15.02万吨减少0.10万吨，周环比下降0.66%。

铝观点

• 供应端：几内亚罢工影响减弱，3月后铝土矿发运量正常；冶炼利润高位，预计河南、贵州、广西部分炼厂计划复产，涉及产能260万吨。
• 需求端：国内下游旺季，铝锭转为小幅去库，铝棒小幅去库，下游订单小幅转暖。
• 操作建议：主力关注19300支撑，偏强震荡。

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锌产业

核心内容

• 现货价格：SMM 0#锌锭价格为20850元/吨，较前值20840元/吨上涨0.05%；广东0#锌锭价格为20880元/吨，上涨0.05%。
• 升贴水：升贴水为-50元/吨，较前值-35元/吨下降15元/吨；广东升贴水为-20元/吨，较前值-45元/吨上涨25元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏为-102元/吨，较前值-101元/吨下降1.2元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.54，较前值8.53上涨0.01。

月间价差

• 2404-2405：价差为-20元/吨，较前值-65元/吨增长45元/吨。
• 2405-2406：价差为-5元/吨，较前值10元/吨下降15元/吨。
• 2406-2407：价差为25元/吨，较前值35元/吨下降10元/吨。
• 2407-2408：价差为70元/吨，与前值持平。

基本面数据

• 精炼锌产量：2月产量为50.96万吨，较前值56.70万吨减少5.74万吨，月环比下降10.12%。
• 精炼锌进口量：2月进口量为2.53万吨，较前值2.51万吨增加0.02万吨，月环比增长0.00%。
• 精炼锌出口量：2月出口量为0.16万吨，较前值0.10万吨增加0.06万吨，月环比增长60.00%。
• 镀锌开工率：开工率为64.25%，较前值65.98%下降1.73%，周环比下降1.30%。
• 压铸锌合金开工率：开工率为57.90%，较前值58.39%下降0.49%，周环比下降0.50%。
• 氧化锌开工率：开工率为60.66%，较前值61.30%下降0.64%，周环比下降0.60%。
• 中国锌锭七地社会库存：库存为20.78万吨，较前值20.36万吨增加0.42万吨，周环比增长2.06%。
• LME库存：库存为27.1万吨，较前值26.4万吨增加0.7万吨，周环比增长2.78%。

锌观点

• 供应端：海外矿山尚未明显增量，俄罗斯Ozernoye锌矿投产时间推迟至第三季度，2025年将实现满负荷运行。
• 需求端：国内锌矿加工费低位，海外干扰不断，关注矿端到冶炼端的传导；下游逢低小幅接货。
• 操作建议：主力关注20800支撑，建议低多思路为主。

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锡产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#锡价格为225250元/吨，较前值225750元/吨下跌0.22%；长江1#锡价格为225750元/吨，下跌0.22%。
• 升贴水：SMM 1#锡升贴水为-400元/吨，与前值持平；长江1#锡升贴水为-400元/吨，与前值持平。
• LME 0-3升贴水：升贴水为33.00美元/吨，较前值-65.00美元/吨上涨98.00美元/吨，涨跌幅为150.77%。
• 进口盈亏：进口盈亏为-11648.96元/吨，较前值-11943.36元/吨上涨294.40元/吨，涨跌幅为2.46%。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.17，较前值8.15上涨0.02。
• 锡观点：供应端缅甸锡矿未复产，同时改变出口征税方式，后续出口数量可能受影响；印尼出口审批基本完成，出口逐步恢复。
• 需求端：半导体全球销售额同比增速维持上行趋势，进入被动去库阶段，需求预期向好，但需等待下游主动扩产带动消费。
• 操作建议：锡价受市场情绪带动偏强运行，但现实较弱，锡库存屡创新高，需求仍处于底部区域，下游畏高情绪较浓，现货成交不佳。
• 预期：供应端扰动逐步缓解，预计锡价后续震荡回落，主力关注21.5-22万元/吨一线。

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总结

核心观点

• 铜：短期多单持有，中线回调低多；供应端减产预期增强，需求修复将带来库存拐点。
• 镍：印尼镍矿审批加速，华飞MHP开工率提升缓解原料紧张；需求恢复不理想，震荡思路为主，主力关注130000支撑和136000阻力。
• 铝：北方铝土矿发运正常，河南、贵州、广西部分炼厂复产；下游订单小幅回暖，偏强震荡，关注19300支撑。
• 锌：海外矿山干扰不断，俄罗斯Ozernoye锌矿投产延迟；国内锌矿加工费低位，建议逢低接货，关注20800支撑。
• 锡：缅甸锡矿未复产，印尼出口逐步恢复；半导体需求预期向好，但下游消费仍低迷；锡价震荡回落，主力关注21.5-22万元/吨一线。

关键信息

• 价格变动：铜、镍、铝、锌、锡价格整体呈小幅波动，部分品种价格下跌。
• 库存变化：多数品种库存增加，锡库存屡创新高，铝库存小幅去库。
• 供需变化：铜、镍供应端减产预期增强，铝、锌、锡供应端存在不确定性。
• 操作建议：多品种建议低多或震荡思路，关注支撑位和阻力位。

总体趋势

• 铜：受政策和需求预期支撑，短期偏多。
• 镍：供应端缓解，但需求尚未回暖，震荡为主。
• 铝：供应端复产预期增强，需求小幅回暖，偏强震荡。
• 锌：供应端受海外干扰，需求偏弱，建议低多。
• 锡：供应端逐步缓解，需求预期向好，但现实较弱，震荡回落。