20230531-广发期货-有色可视化早报_6页_697kb

报告摘要

铜产业期现日报总结

核心内容

价格及基差：
- SMM 1#电解铜现值为65695元/吨，较前值上涨0.26%。
- SMM广东1#电解铜现值为65605元/吨，上涨0.33%。
- LME 0-3升贴水为-29美元/吨，较前值有所回升。
比价和盈亏：
- 进口盈亏为306.40元/吨，较前值减少26.17元/吨。
- 沪伦比值为8.16，较前值下降0.17。
月间价差：
- 2306-2307价差为210元/吨，较前值扩大40元/吨。
- 2307-2308价差为170元/吨，较前值缩小70元/吨。
- 2308-2309价差为180元/吨，较前值扩大80元/吨。
价差及加工费：
- 精废价差为997.63元/吨，较前值下降8.60%。
- 进口铜精矿指数为89.06美元/吨，环比上涨1.06%。
基本面数据：
- 4月电解铜产量为97.00万吨，环比上涨1.96%。
- 4月电解铜进口量为24.18万吨，环比微增0.70%。
- 电解铜制杆开工率为80.33%，环比微升0.34%。
- 再生铜制杆开工率为39.04%，环比下降14.07%。
- 境内社会库存为11.83万吨，环比下降3.59%。
- 保税区库存为11.46万吨，环比下降17.38%。
- SHFE库存为8.62万吨，环比下降15.93%。
- LME库存为9.97万吨，环比上升2.02%。
铜观点：
- 国内政策预期和中下游逢低补库对铜价形成支撑，但内外宏观经济偏弱、欧美通胀韧性或导致高利率持续，引发衰退交易反复。
- 产业供需边际走弱，铜价上方承压。
- 关注本周将公布的内外经济、就业等数据。
- 沪铜主力参考63000~66000元/吨，反弹试空。

数据来源

Wind、SMM、广发期货发展研究中心

镍产业期现日报总结

核心内容

价格及基差：
- SMM 1#电解镍现值为179050元/吨，较前值上涨2.73%。
- 1#金川镍现值为180050元/吨，较前值上涨2.36%。
- 1#进口镍现值为177950元/吨，较前值上涨3.28%。
- 镍豆现值为173300元/吨，较前值持平。
- LME 0-3升贴水为-128美元/吨，较前值上升47美元/吨。
新能源材料价格：
- 电池级硫酸镍均价为33100元/吨，较前值微涨0.30%。
- 电池级碳酸锂均价为297500元/吨，较前值微涨0.85%。
- 硫酸钴均价为37250元/吨，较前值持平。
月间价差：
- 2306-2307价差为5330元/吨，较前值扩大280元/吨。
- 2307-2308价差为4520元/吨，较前值缩小40元/吨。
- 2308-2309价差为2560元/吨，较前值扩大60元/吨。
基本面数据：
- 4月中国精炼镍产量为17630吨，环比微增0.17%。
- 4月精炼镍进口量为3372吨，环比下降24.09%。
- SHFE库存为560吨，环比下降38.33%。
- 社会库存为2899吨，环比下降27.01%。
- 保税区库存为3900吨，环比下降4.88%。
- LME库存为38172吨，环比下降1.36%。
镍观点：
- 国内现货资源绝对量偏低，镍价大跌后市场成交回暖，低库存去库。
- 盘面对产业利空交易充分，估值向下修复明显。
- 短期关注俄镍集中到货对现货高升水的打压，以及宏观逻辑转变和现货成交情况。
- 若有较好安全边际，可逢高试空。

数据来源

Wind、Mysteel、SMM、广发期货发展研究中心

不锈钢产业期现日报总结

核心内容

价格及价差：
- 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值为15100元/吨，较前值微涨0.67%。
- 304/No.1（无锡广青3.0卷）现值为14600元/吨，较前值微涨0.34%。
- 期现价差为405元/吨，较前值微涨50元/吨。
原料及成本：
- 6月zn50国产锌精矿TC为4850元/金属吨，环比上涨50元/金属吨。
- 加工费环比小幅回升，原料供应仍显充裕。
基本面数据：
- 4月中国精炼锌产量为54.00万吨，环比下降3.02%。
- 4月精炼锌进口量为1.57万吨，环比微增0.3万吨。
- 4月精炼锌出口量为0.09万吨，环比微增0.1万吨。
- 中国锌锭七地社会库存为10.63万吨，环比下降6.75%。
- LME库存为7.4万吨，环比持平。
锌观点：
- 4月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.6个百分点。
- 4月社融新增不及预期，宏观数据偏弱。
- 需求端地产数据偏弱，小五金出口收缩，汽配订单疲软，终端消费平淡。
- 供应端海外冶炼厂复工，原料供应仍显充裕。
- 短期锌价下方获支撑。

数据来源

Wind、SMM、广发期货发展研究中心

铝产业期现日报总结

核心内容

价格及价差：
- SMM A00铝现值为18350元/吨，较前值微跌0.05%。
- 长江A00铝现值为18350元/吨，与前值持平。
- SMM A00铝升贴水为90元/吨，较前值下降30元/吨。
- 长江A00铝升贴水为80元/吨，较前值下降30元/吨。
比价和盈亏：
- 进口盈亏为-731元/吨，较前值回升68.7元/吨。
- 沪伦比值为8.21，较前值微涨0.04。
月间价差：
- 2306-2307价差为265元/吨，较前值扩大50元/吨。
- 2307-2308价差为235元/吨，较前值扩大25元/吨。
- 2308-2309价差为165元/吨，较前值扩大30元/吨。
- 2309-2310价差为120元/吨，较前值扩大20元/吨。
基本面数据：
- 4月电解铝产量为334.8万吨，环比下降1.88%。
- 4月电解铝进口量为10.00万吨，环比持平。
- 4月电解铝出口量为0.41万吨，环比持平。
- 铝型材开工率为67%，环比下降0.74%。
- 铝线缆开工率为58%，环比持平。
- 铝板带开工率为74.8%，环比下降1.32%。
- 铝箔开工率为80.3%，环比持平。
- 原生铝合金开工率为55%，环比持平。
- 中国电解铝社会库存为62.1万吨，环比下降7.17%。
- LME库存为58.7万吨，环比上升1.16%。
铝观点：
- 4月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.6个百分点。
- 4月社融新增不及预期，宏观数据偏弱。
- 需求端地产数据偏弱，下游企业多按订单生产，汽车订单走弱，光伏订单尚可，整体增速放缓。
- 供应端四川、广西、贵州复产，云南生产维持稳定，但复产可能性较小。
- 国内库存大幅下滑，铝水比例上升，阶段性加剧锭的紧张。
- 铝锭库存低位，云南复产可能性降低，短期铝价获支撑。
- 主力参考14400~15300元/吨，反弹沽空。

数据来源

Wind、SMM、广发期货发展研究中心

锡产业期现日报总结

核心内容

现货价格及基差：
- SMM 1#锡现值为210500元/吨，较前值上涨3.82%。
- 长江1#锡现值为211000元/吨，较前值上涨3.81%。
- LME 0-3升贴水为306美元/吨，较前值下降16.85%。
内外比价及进口盈亏：
- 进口盈亏为-4398.31元/吨，较前值回升413.10元/吨。
- 沪伦比值为8.19，较前值微涨。
月间价差：
- 2306-2307价差为100元/吨，较前值扩大90元/吨。
- 2307-2308价差为-50元/吨，较前值下降240元/吨。
- 2308-2309价差为350元/吨，较前值扩大440元/吨。
- 2309-2310价差为280元/吨，较前值扩大150元/吨。
基本面数据：
- 4月锡矿进口为18671吨，环比下降14.85%。
- SMM精锡4月产量为14945吨，环比下降1.12%。
- 精炼锡4月进口量为2013吨，环比上升6.85%。
- 精炼锡4月出口量为1012吨，环比下降7.50%。
- 印尼精锡4月出口量为7300吨，环比上升52.08%。
- SMM精锡平均开工率为63.37%，环比下降1.12%。
- SMM焊锡企业开工率为81.00%，环比持平。
- 40%锡精矿（云南）均价为196750元/吨，环比上涨4.10%。
- 云南40%锡精矿加工费为13750元/吨，环比持平。
库存变化：
- SHEF库存为8915吨，环比下降5.39%。
- 社会库存为10702吨，环比下降5.22%。
- SHEF仓单为8273吨，环比微升0.89%。
- LME库存为1925吨，环比持平。
锡观点：
- 锡矿紧张情况延续，冶炼厂陆续减停产操作，供应端边际收缩。
- 但目前高库存水平下维持宽松格局，缅甸锡矿政策再出指引文件，引发市场对原料供应担忧。
- 需求方面，有半导体行业周期回暖预期，终端产量及出货皆有抬头迹象，但终端仍处于主动去库存阶段，尚未反馈至焊锡环节。
- 焊锡订单未有明显提振，需求依旧偏弱。
- 预期短期锡价在缅甸锡矿政策及宏观回暖影响下偏强运行，但弱现实及高库存抑制上涨幅度。
- 后续关注半导体需求是否回暖传导至焊锡消费及宏观方面扰动。