深度报告-20230915-浙商证券-广深铁路-601333.SH-广深铁路深度报告_有望全面迈入高铁运营领域_华南铁路龙头迎来价值重估_27页_1mb

广深铁路深度报告分析

• 核心逻辑：公司从普速铁路运营商全面迈入高铁运营领域，业绩估值双升潜力巨大。

公司看点

• 业务模式：铁路运营龙头，客货兼营，近年毛利率提升显著（历史EPS：0.28元→0.17元→0.20元）
• 增长催化剂：三大高铁机遇窗（赣深/广汕接入，广州站改造）

  # 业绩弹性测算
  增开赣深/广汕高铁10对，年增厚净利润约26/20亿元
  全面改造后增开全国高铁10对，年增厚约61亿元
  

• 财务预测：
  • 2023/2024/2025年净利润预计124/139/152亿元，对应PE倍数16.86/15.08/13.75倍
  • 毛利率从67%提升至80%+

关键研判

◆⚽️ 增持评级：首次全面迈入高铁运营领域具备超预期空间

🚨 投资风险

• 新线车次落地不及预期
• 运客流遭现线路分流

结论：伴随三线高铁接入+枢纽改造，在“八纵八横”规划下，公司正迎来周期性价值重估机会