20180716-东吴证券-电力设备与新能源行业点评_2018年上半年电池与车企配套情况_9页_891kb

报告摘要

2018年上半年电池与车企配套情况总结

核心内容概述

2018年上半年，中国电动车市场持续增长，电池装机量达到15.54GWh，同比增长169%。宁德时代（CATL）继续领跑电池市场，占据42%的市场份额，比亚迪和国轩高科分别以21%和6%紧随其后。从车企角度看，比亚迪、北汽、上汽等主要车企在电池配套方面表现出显著的市场地位，同时行业整体呈现回暖趋势，电动车销量和结构优化推动市场发展。

主要观点

行业增长显著：2018年1-6月累计装机电量达到15.54GWh，同比增长169%，显示电动车行业快速扩张。
宁德时代占据主导地位：CATL以6.53GWh的装机电量占据42%的市场份额，成为动力电池领域的重要龙头。
比亚迪表现强劲：比亚迪以3.34GWh的装机电量占据21%，主要配套比亚迪汽车和北京华林。
国轩高科稳步发展：国轩高科装机电量为0.91GWh，占比6%，主要配套江淮、北汽、安凯等车企。
车企电池配套情况：
- 比亚迪：1-6月累计装机电量2.32GWh，全部使用比亚迪电池。
- 北汽：累计装机电量1.32GWh，其中42%来自CATL，44%来自孚能科技，13%来自国轩高科。
- 上汽：累计装机电量1.03GWh，其中79%来自CATL，15%来自万向一二三。
客车市场：
- 金龙汽车：累计装机电量0.9GWh，其中45%来自CATL，51%来自亿纬锂能。
- 郑州宇通：累计装机电量1.19GWh，其中91%来自CATL，3.6%来自力神动力。
专用车市场：
- 吉利：累计装机电量0.07GWh，几乎全部来自CATL。
- 烟台舒驰：累计装机电量0.04GWh，全部来自江苏智航。
- 一汽：累计装机电量0.07GWh，其中97%来自江苏智航。

关键信息

电池厂商市场份额

电池企业	装机电量（GWh）	占比
宁德时代	6.53	42%
比亚迪	3.34	21%
国轩高科	0.91	6%

车企电池配套情况

乘用车

比亚迪：2.32GWh，全部配套比亚迪电池。
北汽：1.32GWh，其中42%来自CATL，44%来自孚能科技，13%来自国轩高科。
上汽：1.03GWh，其中79%来自CATL，15%来自万向一二三。

客车

金龙汽车：0.9GWh，其中45%来自CATL，51%来自亿纬锂能。
郑州宇通：1.19GWh，其中91%来自CATL，3.6%来自力神动力。

专用车

吉利：0.07GWh，几乎全部来自CATL。
烟台舒驰：0.04GWh，全部来自江苏智航。
一汽：0.07GWh，其中97%来自江苏智航。

投资建议

推荐中游优质龙头：星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、天赐材料、当升科技、创新股份。
推荐上游资源企业：天齐锂业、华友钴业。
推荐核心零部件企业：汇川技术、宏发股份。
关注企业：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪。

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

数据来源

节能网
东吴证券研究所

投资评级标准

投资评级	定义
买入	预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
增持	预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
中性	预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
减持	预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
卖出	预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

行业投资评级	定义
增持	预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
中性	预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
减持	预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上