20180716-东吴证券-电力设备与新能源行业点评_6月电动车结构优化_全球电动化取得实质性进展_反转正当时_5页_731kb

报告摘要

2018年6月电动车市场总结

核心内容

2018年6月，中国新能源汽车市场保持增长态势，产销量分别为8.6万辆和8.4万辆，同比增长31.7%和42.9%，环比分别下降10%和18%。新能源乘用车销量为7.3万辆，同比增长70%，其中纯电动乘用车销量达5.2万辆，同比增长54.1%；插电混动乘用车销量为2.2万辆，同比增长125.8%。新能源商用车销量为1.1万辆，同比下滑29.9%，环比下滑42.1%，主要受5月抢装影响。

2018年1-6月，电动车累计销量达41.2万辆，同比增长111.6%，其中新能源乘用车累计销量35.5万辆，同比增长116.5%；新能源商用车5.8万辆，同比增长85.2%。

主要观点

市场结构优化：新能源乘用车市场呈现结构升级趋势，A0级和A级车型销量占比显著提升，表明市场向更高品质车型发展。
新能源乘用车表现亮眼：6月新能源乘用车销量为7.17万辆，同比增长73%，其中纯电动销量4.98万辆，占比70%。A00级销量环比下降63%，但A0级和A级销量分别环比增长39%和8%，占比分别提升至25%和41%。
新能源商用车需求回落：受5月抢装影响，6月新能源商用车销量环比大幅下滑，但1-6月累计销量仍保持强劲增长。
车企表现分化：比亚迪、上汽、北汽新能源等车企销量增长显著，其中比亚迪6月销量达1.6万辆，同比增长42%；上汽6月销量同比增长456%；北汽新能源销量同比增长88%。北汽EX系列销量位居纯电动乘用车榜首，同比增长998%；比亚迪秦在插电混动市场表现突出，同比增长1172%。

关键信息

新能源乘用车细分市场：
- 纯电动乘用车：6月销量5.2万辆，同比增长54.1%；1-6月累计销量25.7万辆，同比增长101%。
- 插电混动乘用车：6月销量2.2万辆，同比增长125.8%；1-6月累计销量9.5万辆，同比增长213%。
市场趋势：
- 6-7月行业需求环比有所回升，高端锂电及材料乘用车订单良好。
- 三季度排产计划预计环比增长30%左右，行业旺季可期。
投资建议：
- 主线一：全球化和811新趋势：重点关注具备全球竞争力的电动化企业。
- 主线二：材料龙头：推荐星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、当升科技、天赐材料、创新股份等。
- 主线三：上游资源：关注华友钴业、天齐锂业等钴和锂资源企业。
- 核心部件龙头：推荐汇川技术、宏发股份。
- 同时关注：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。