20181211-东吴证券-电力设备与新能源行业点评_11月装机电量点评_11月装机电量8.9gwh_环比大增50_前11月已累计44gwh_9页_1mb

报告摘要

11月装机电量点评总结

核心内容

2018年11月电动车装机电量达到8.9gwh，环比增长50%，同比增长28%。前11月累计装机电量为43.7gwh，同比增长78%，预计全年装机电量有望接近55gwh。电动车产量19.2万辆，同比增长33%，环比增长41%。其中，乘用车产量15.69万辆，同比增长82%，环比增长34%；客车产量1.25万辆，同比下降41%，环比增长89%；专用车产量2.24万辆，同比下降40%，环比增长96%。预计全年销量超过120万辆。

主要观点

装机电量增长显著：11月装机电量环比增长50%，显示市场需求旺盛。
电动车市场持续扩张：电动车产量和装机电量均呈现增长趋势，尤其是乘用车和专用车。
电池技术结构变化：三元电池装机电量增长迅速，市场份额持续扩大；磷酸铁锂装机电量小幅下滑，但市场份额稳定。
市场集中度高：磷酸铁锂市场由CATL、比亚迪和国轩高科主导，三元市场由CATL、比亚迪、孚能科技、比克电池和力神主导。

关键信息

装机电量与产量

11月装机电量：8.91gwh，同比增长28%，环比增长50%。
前11月累计装机电量：43.7gwh，同比增长78%，预计全年接近55gwh。
11月电动车产量：19.2万辆，同比增长33%，环比增长41%。

电池类型表现

磷酸铁锂：
- 11月装机电量：2.99gwh，同比下滑18%，环比提升63%，占比34%。
- 前11月累计装机电量：15.7gwh，同比增长37%，占比36%。
三元：
- 11月装机电量：4.83gwh，同比增长65%，环比增长48%，占比54%。
- 前11月累计装机电量：24.6gwh，同比增长112%，占比56%。
锰酸锂：
- 11月装机电量：0.13gwh，前11月累计装机电量：0.65gwh。

各车型平均带电量

纯电乘用车：40.54kwh/辆，环比持平，前3季度平均带电量提升至38.6kwh。
纯电客车：186kwh/辆，小幅下滑。
纯电专用车：56kwh/辆，回升。

电池厂商表现

宁德时代：
- 11月装机电量：3.60gwh，同比增75%，环比增45%，市占率40.4%。
- 前11月累计装机电量：17.91gwh，同比增长142%，占比41.02%。
比亚迪：
- 11月装机电量：1.35gwh，同比增29%，环比增1.9%，市占率15.1%。
- 前11月累计装机电量：9.58gwh，同比增长146%，占比21.93%。
亿纬锂能：
- 11月装机电量：0.24gwh，环比提升明显，市占率2.7%。
- 前11月累计装机电量：0.97gwh，同比增长195%，占比2.23%。
国轩高科：
- 11月装机电量：0.61gwh，环比提升118.3%，市占率6.9%。
- 前11月累计装机电量：2.28gwh，同比增长71%，占比5.22%。
孚能科技：
- 11月装机电量：0.18gwh，市占率2.0%。
- 前11月累计装机电量：1.68gwh，同比增长68%，占比3.85%。
力神：
- 11月装机电量：0.22gwh，环比增14%，市占率2.4%。
- 前11月累计装机电量：1.5gwh，市占率3.4%。