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今日沥青期货早报核心观点总结：

一、多空因素简析

多空平衡高端

• 利多因素:
  1. 原油成本尚处高位，给予沥青短期一定支撑；
  2. 期货与现货的价差反映出市场对旺季需求的预期；
• 利空因素:
  1. 供给端检修量下降，叠加复产计划，供给压力有增无减；
  2. 高成本沥青出货仍不及预期，需求复苏乏力；
  3. 现货贴水期货，市场看涨氛围偏弱。

二、基本面简述

1. 供给端：

   • 5月国内沥青装置开工率环比大幅提升，加工利润改善显著；
   • 经过检修减产预期，日度产量环比上涨19%，加工利润修复明显。
   • 需求端来看，北方地区降温影响需求增速放缓，南方因降水影响复苏节奏偏慢。

2. 库存端：

   • 社会库存继续小幅下降，厂区库存去库幅度合理；
   • 港口稀释沥青库存大幅减少，补充供减。

3. 基差与现货表现：

   • 山东现货价格为3585元/吨，对应09合约基差-104，现货贴水期货；
   • 多数地区价差维持处于高位贴水状态，短期支撑有限。

三、盘面与持仓

• 盘面表现：MA均线系统至MA20均线呈下降趋势，09合约近期也将下破MA20均线，价格呈现空头趋势；
• 持仓分析：主力合约呈现净多持仓，但多单减少趋势尚不明显，行情多空分歧暂未明显统一。

四、价格走势判断及风控建议

• 短期判断：综合基本面、供需结构、基差动能与持仓变化，预计短期有回落风险；
• 风险提示：需关注原油价格波动，以及沥青与焦化利润差变动对中长期趋势判断的影响。

免责声明：

本报告由大越期货股份有限公司撰写，提供的信息仅供投资参考，不构成任何操作建议。投资者据此作出交易决策，一切后果自负。