20241107-大越期货-沥青早报_33页_1mb

每日观点总结

基本面：
供应方面，国内沥青产量计划略降，但实际炼厂出货有所下降，整体供应压力高位运行。需求受降温影响持续低迷。成本方面，沥青利润亏损扩大，成本支撑较弱。库存持续去化，但原油价格对市場有一定支撑。

基差与盘面：
山东现货价高于期货，基差偏多。12合约期价高于MA20均线，走势偏强，库存去化、基差走强，支撑价格上涨。

技术面：
MA20向上，期价处于多头通道，MACD保持金叉状态，支撑3278元/吨，阻力3346元/吨，短期震荡格局。

详细情况分析

供应端：

• 沥青产量环比降幅较大，装置检修量增加，供应压力略有缓解。
• 产量环比减少1067%，但装置检修量预估增加，供应压力短期难以大幅改善。

需求端：

• 受降温影响，下游需求持续低迷，表观消费量不高，机械需求未明显恢复。
• 道路工程、建筑施工进展缓慢，对沥青需求支撑有限。

库存与利润：

• 社会库存和厂内库存继续小幅减少，表明去库情绪仍在持续，部分市场库存均有去库趋势。
• 沥青利润亏损加剧，利润价差和焦化利润差均表现不佳。

成本与原油：

• 原油价格波动加大，短期内支撑较弱，减少了成本支撑力度。
• 沥青加工利润为亏损，市场原材料成本受抑制。

预期走势：
短期沥青可能呈现震荡格局，供给压力和下行需求的背景下，区间操作更合适。建议在区间内关注趋势变化，灵活操作，等待方向明朗后再做出进一步判断。

操作建议

观看重点：

• 是否有效突破3346区间这一压力位，若突破则或开启新一轮上涨。
• 原油走势对成本端支撑是否明显，对未来基本面判断至关重要。

综上，后市建议多区间操作，偏空力量主导，谨慎轻仓操作。