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沥青期货早报总结

分析师观点总结

• 利多因素：原油成本高位，对沥青价格形成一定支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期增强，导致需求疲软。
• 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力。
• 主要风险点：原油价格波动、沥青焦化利润差走势。

行情概览

• 鲁、华东地区沥青基差整体偏弱，价差分布呈现波动态变化，近月合约贴水较大。
• 市场走势与原油紧密联动，布油、西德里原油均维持高位震荡。
• 沥青现货价格高位运行，基差价差动态变化不明显。

基本面分析

1. 供需情况：

   • 出货量、开机率维持在高位，地炼产量逐渐恢复，但需求端未见明显改善。
   • 库存处于偏低水平，港口库存持续上升，但整体供需偏紧格局未变。

2. 利润与成本：

   • 原油价格高位，沥青利润处于合理区间。
   • 焦化利润差走势平稳，无触发条件。

3. 需求端表现：

   • 下游需求活跃度一般，石油焦产量平稳，但沥青消费量不确定因素增加。
   • 混凝土摊铺机、挖掘机等机械开工率季节性偏弱，道路建设投资进度略滞后预期。

操作建议
当前市场进入盘整期，长期预期以观望为主，需关注原油价格大幅波动以及需求恢复情况，适时进行套利操作，注意基差变化和主力合约价差变动。