20160704-安信证券-有色金属行业周报_全球放水不可避免_金银锌铝出现重大机遇_30页_1mb

2016年7月4日有色金属行业总结

核心内容

2016年7月4日，有色金属市场受到英国脱欧事件的冲击，整体呈现震荡上行走势。全球货币宽松预期增强，大宗商品价格反弹，其中基本金属和贵金属表现尤为突出。黄金和白银价格分别上涨2.0%和11.3%，稀土价格小幅下跌但政策支持下有望全面上涨。小金属普遍承压，但部分如钛精矿表现较好。整体来看，金银及确定性品种成为投资重点，同时稀土、磁材、新能源、军工和核电板块也值得关注。

主要观点

• 全球货币宽松：英国脱欧后，市场预期多国央行将出台经济刺激措施，全球货币水位有望上升，利好商品多头。
• 基本金属反弹：受原油库存减少及挪威油气工人可能罢工影响，油价上涨带动基本金属大幅反弹，如铝、铜、锌、镍、锡等。
• 黄金与白银上涨：黄金在脱欧初期因避险情绪上涨，后期因美联储加息预期下降，市场转而关注工业属性更强的白银。
• 稀土价格回升预期：尽管当前稀土价格下跌，但政策支持和供给侧改革将推动其价格全面上涨。
• 小金属承压：钨、钼、铟等小金属价格下跌，但海绵钛因供给收缩可能进入上涨通道。
• ST神火值得关注：公司市值低估，安全边际足，且未来可能获得高家庄煤矿纠纷解决带来的巨额赔款。
• 宝钛股份有望迎来业绩拐点：海绵钛价格上涨和军工需求增长将推动公司业绩改善。
• 钴价有望回升：全球钴供需将出现短缺，推动钴价上涨，关注华友钴业、格林美等。
• 核电机组招标重启：核电相关有色标的如中飞股份、东方锆业、西部材料、金钼股份等值得重视。

关键信息

价格走势

• 有色金属板块一周上涨2.8%，上证综指上涨2.7%。
• 基本金属：伦铝上涨2.9%，沪铝上涨2.8%；伦铜上涨4.5%，沪铜上涨3.2%；伦锌上涨6.7%，沪锌上涨5.0%；伦镍上涨10.6%，沪镍上涨5.4%；伦锡上涨1.9%，沪锡上涨1.4%。
• 贵金属：黄金上涨2.0%，白银上涨11.3%。
• 稀土：价格维持疲软，但预计7月份将出现全面上涨。
• 小金属：钛精矿上涨，钨、钼、铟下跌，钼精矿继续下跌。

政策与市场动向

• 稀土供给侧改革：政策力度加大，国储和打黑政策将推动稀土价格上升。
• ST神火：市值低估，安全边际足，未来有望因煤矿纠纷解决获得23.9亿元赔款。
• 宝钛股份：海绵钛价格上涨，军工需求增长，公司业绩有望改善。
• 钴市场：2016年预计小幅过剩，但2017年起将出现短缺，推动价格上涨。
• 核电：核电机组招标重启，相关有色标的如中飞股份、东方锆业、西部材料、金钼股份等值得关注。

行业动态

• 英国脱欧影响：短期避险情绪缓解，全球宽松预期重燃，支持金银价格继续上涨。
• 美联储加息预期下降：7月1日预测显示，12月加息概率降至11.8%，甚至出现降息预期。
• 人民币贬值预期：美元走强背景下，人民币贬值可能对市场造成压力，但黄金具备配置价值。
• 稀土收储：商储先行，国储有望跟进，推动稀土价格上行。
• 打黑政策：福建省等主产区加强打黑，控制黑稀土增量，推动行业规范化。

重点投资方向

• 金银板块：重点关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金、恒邦股份、兴业矿业、盛达矿业、金贵银业等。
• 稀土及磁材：关注厦门钨业、威华股份、广晟有色、盛和资源、安泰科技、中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体等。
• 新能源板块：关注华友钴业、格林美、鹏欣资源、贵研铂业、云海金属、宜安科技等。
• 军工及汽车轻量化：关注宝钛股份、ST神火、中飞股份、东方锆业等。
• 核电板块：关注中飞股份、东方锆业、西部材料、金钼股份、万泽股份等。

风险提示

• 美国加息进程加速；
• 国内需求低迷；
• 供给侧改革低于预期。

行业前景

• 货币宽松：全球央行释放流动性，推动商品价格上涨。
• 政策支持：供给侧改革和收储政策将推动稀土、磁材等资源类品种价格上涨。
• 需求回暖：新能源汽车、轨道交通、军工等需求向好，带动相关产业链发展。

结论

2016年7月，全球市场因英国脱欧事件进入新的宽松周期，金银及确定性品种成为投资主线。稀土、磁材、新能源、军工及核电板块有望受益于政策支持和需求回暖，而ST神火、宝钛股份等个股因估值低、业绩弹性大成为重点。市场整体呈现震荡上行走势，建议投资者重点关注上述板块和个股。