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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货发布的棉纺产业周报分析了棉花与PTA短纤市场的运行情况，结合宏观数据、产业链库存、供需变化及天气因素，对市场走势进行了预测，并提出了相应的投资策略。

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主要观点

棉花棉纱市场

• 整体观点：全球棉花消费预期下调，期末库存增加，压制美棉走势。国内春节临近，市场交投气氛减弱，中下游逐步放假，物流停运，开机率和库存处于低位。预计春节后消费复苏传导，棉花行情震荡偏强。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业应提前做好对冲套保准备，可逢高对冲。
  • 纺织用棉企业应结合自身库存进行库存套保。
  • 投机者建议逢低试多。
• 风险因素：
  • 需求持续性不及预期。
  • 宏观环境不确定性。

PTA短纤市场

• 整体观点：PTA价格因原油上涨和节后消费预期向好而低位反弹，乙二醇受原料价格上涨及供应减少影响持续反弹，短纤价格随原料上涨，但受前期补货影响，短期震荡整理。
• 策略建议：
  • 下游企业可在节后消费转好预期下，建立虚拟库存。
• 风险因素：
  • 上游原油价格波动。
  • 下游终端订单情况。

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关键信息

棉花市场

• 行情回顾：
  • 棉花主力上涨45.0元至14,405.00元。
  • 棉纱主力下跌135.0元至21,970.00元。
  • 美棉主力下跌0.5元至82.04元。
• 基差变化：
  • 棉花基差扩大至814元。
  • 棉纱基差缩小至-1430元。
• 内外棉价差：
  • 内外棉价差缩小至-1910元。
  • 内外棉纱价差扩大至-797元。
• 库存情况：
  • 中下游市场逐步放假，开机率下降，库存处于低位。
• 产业链负荷：
  • 纯棉纱市场成交量下降，产业链负荷下降明显。
• 利润情况：
  • 纱线利润有所恢复，市场预期后期继续回升。
• 新疆天气：
  • 南疆大部有降雪，气温下降，对交通和农牧业产生不利影响。
• 仓单与持仓：
  • 郑棉仓单小幅增加，CFTC非商业持仓净多单减少。

PTA市场

• 现货价格：
  • PTA现货价格收涨112元至5528元/吨。
  • PX价格上涨，布伦特原油上涨，支撑PTA价格。
• 供应情况：
  • PTA周产能利用率69.56%，环比上升4.75个百分点。
  • 本周有2套装置重启，供应增加。
• 乙二醇供应：
  • 国内乙二醇总产能利用率53.63%，环比下降2.35%。
  • 一体化装置产能利用率58.12%，环比下降4.33%。
  • 煤制乙二醇产能利用率45.93%，环比上升0.30%。
• 聚酯行业：
  • 周产量89.74万吨，环比下降2.57%。
  • 周度平均产能利用率66.5%，环比下降1.91%。
  • 织机综合开机率9.71%，环比下降10.19%。
  • 下周部分企业继续减产，聚酯行业供应收缩。

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产业链供需变化

• 棉花供需：
  • 22/23年度全球棉花总产2512.5万吨，消费量2413.6万吨，期末库存1958.1万吨。
  • 国内棉花工业库存55.12万吨，环比增加6.63万吨。
• 棉纱供需：
  • 22/23年度国内纺棉消费上调至718万吨，其他消费维持不变。
• 全球供需平衡：
  • 21/22年度全球棉花总产2519.7万吨，消费量2556.2万吨，期末库存1860.3万吨。
  • 22/23年度全球消费量预期下调，期末库存增加。

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国际市场动态

• 美棉出口：
  • 12月30日至1月5日，美国陆地棉净签约16465吨，环比增长83%。
  • 中国对美棉净签约3719吨，装运量增加。
• 美棉气候：
  • 西南棉区旱情未见缓解，西部棉区受冬季风暴影响，降水较多，但需持续晴朗干燥天气。
  • 中南棉区雷雨不断，东南棉区地下水位不足。

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行情展望

• 棉花：消费有望复苏，棉价震荡偏强。
• PTA：节后消费预期向好，价格震荡偏强。
• 乙二醇：短期价格反弹，供应偏紧，悲观情绪缓解。
• 短纤：短期震荡，节后补库预期良好。

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数据来源

• USDA、IFIND、中国棉花信息网、TEEB、CFTC、wind、长江期货棉纺产业服务中心

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风险提示与免责声明

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