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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的棉纺产业周报，涵盖了棉花、棉纱、PTA及短纤等纺织产业链相关产品的市场分析与策略建议，重点分析了宏观环境、供需变化、价格走势及操作建议。

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主要观点与关键信息

一、棉花与棉纱

1.1 宏观情绪与市场走势

• 宏观情绪：受俄乌战争影响，地缘政治风险加剧，避险情绪升温，市场对美联储加息的担忧导致棉花价格承压。
• 价格走势：棉花主力合约上涨0.9%，棉纱主力合约上涨0.4%，但现货价格小幅下跌，市场整体偏弱。
• 基差变化：棉花基差缩小至1620元，棉纱基差缩小至835元。
• 供需平衡：2021/22年度全球棉花产量与期末库存均有所调减，国内新年度供需期末库存也呈现下降趋势。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业：可在05合约21000-21500区间进行套保。
  • 纺织用棉企业：结合自身库存进行反向套保。
  • 投机者：可逢低买入。

1.2 产业链动态

• 产业链负荷：上下游开机率恢复，产业链负荷持续上升。
• 库存变化：下游库存小幅缓升，但整体仍处于低位。
• 利润状况：纱线利润维持低位，纺织企业信心不足。
• 气候影响：新疆地区北疆部分山区有降雪天气，需防范山洪等次生灾害；美国西南部棉区干旱，需更多降水支持。

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二、PTA与短纤

2.1 PTA市场

• 价格走势：PTA价格受国际油价上涨影响，周内上涨5.85%，创新高。
• 成本支撑：国际油价维持高位，PX加工费偏低，导致部分工厂检修。
• 供需分析：生产端检修较多，供应减少；下游聚酯开工率维持在92%以上，需求增加。
• 策略建议：建议观望，关注成本端波动与终端订单情况。

2.2 乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇价格止跌反弹，周内上涨8.33%。
• 供应情况：乙二醇综合开工率66.76%，非煤制开工率70.29%，煤制开工率55.28%，整体供应增加0.12万吨。
• 成本支撑：原油价格高位运行，乙二醇价格受成本支撑。
• 策略建议：建议观望，关注下游聚酯订单情况。

2.3 短纤市场

• 价格走势：短纤价格跟随PTA、乙二醇上涨，周内上涨3.97%。
• 供需分析：供应小幅上升，但终端需求不及预期，纺织企业采购意向减弱。
• 策略建议：若无利好支撑，预计市场仍将跟随成本上涨。

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风险提示

• 宏观因素：美联储加息、地缘政治风险、货币环境不确定性。
• 需求因素：下游需求持续性及爆发性不及预期。
• 成本因素：国际油价波动、原料成本变化对价格影响较大。

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免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行判断。
• 长江期货不对报告使用后果承担法律责任。

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附录信息

• 研究员信息：

  • 洪润霞（F0260331，Z0017099）
  • 黄尚海（F0270997，Z0002826）
  • 研究助理：钟舟（F3059360）、顾振翔（F3033495）

• 数据来源：

  • USDA（美国农业部）
  • TEEB（纺织业数据）
  • 中国棉花信息网
  • IFIND
  • Wind

• 联系方式：

  • 长江期货股份有限公司：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼，电话：027-85861133
  • 长江证券股份有限公司：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦，电话：95579或4008888999

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图表摘要

• 棉花与棉纱价格走势：震荡运行，现货价格小幅下跌。
• 全球与国内供需平衡表：全球棉花产量与库存调减，国内供需库存下降。
• PTA与乙二醇价格变化：受成本支撑，价格震荡向上。
• 产业链负荷与库存：负荷上升，库存小幅累积。
• 外盘基金持仓：净多单增加，市场情绪偏多。
• 气候影响图：美国西南部干旱，新疆降雪。

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总结

本周棉花与棉纱市场整体偏弱，但受宏观情绪和成本支撑影响，价格区间震荡。PTA市场因成本支撑较强，短期震荡向上，乙二醇和短纤也呈现类似趋势。报告建议皮棉加工企业做好套保准备，纺织企业结合库存进行反向套保，投机者可逢低买入。同时，报告提示了宏观经济、需求变化及成本波动等风险因素。