20211231-长江期货-棉纺产业周报_31页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本周长江期货发布的棉纺产业周报主要分析了棉花及棉纱市场、PTA短纤市场、以及相关产业链供需变化。报告指出，尽管部分市场指标有所改善，但整体需求疲软，产业链仍面临挑战。

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01 棉花棉纱市场分析

主要观点

• 市场情绪：市场情绪有所回暖，但整体需求仍不强劲。
• 价格走势：本周棉花价格震荡上涨3.5%，棉纱震荡上涨3.4%。
• 供需面：新棉集中上市，供应充足；下游纺织市场走货顺畅但订单不多，库存仍高企。
• 价格区间：棉花价格处于18000-22000区间震荡。

策略建议

• 皮棉加工企业：可在05合约21000附近进行套保。
• 纺织用棉企业：建议结合自身库存进行反向套保。
• 投机者：可在05合约19500以下做多，21000-22000区间做空。

风险因素

• 宏观货币因素
• 需求持续性及爆发性不及预期
• 宏观环境不确定性

供需平衡表

• 全球棉花供需：2020/21年度全球棉花产量小幅调减，消费量调增，期末库存再度调减。
• 国内棉花供需：2021/22年度总供应增加5万吨至1338万吨，期末库存略增至508万吨。

产业链负荷

• 产业链负荷略有回升，但尚未恢复至前期水平。

产业链库存

• 下游库存持续累积，织厂订单稀少，开机率偏低。

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02 PTA短纤市场分析

主要观点

• 价格走势：PTA价格受国际油价反弹支撑，震荡上涨；短纤价格跟随PTA及乙二醇价格上涨。
• 供需面：PTA生产装置逐步重启，供应增加；下游聚酯负荷提升有限，库存累积。

策略建议

• 激进者：可轻仓试多PTA。
• 风险因素
  • 上游原油价格波动
  • 下游终端订单情况

行情回顾

• PTA主力合约价格较前一周上涨3.08%。
• 短纤主力合约价格较前一周上涨1.2%。

期现分析

• PTA现货价格震荡上行，基差稳定。
• 原料成本上涨支撑PTA价格，下游需求疲软限制涨幅。

上游分析

• 原油价格：国际油价反弹，支撑化工品价格。
• 石脑油：亚洲市场表现低迷，需求减少。
• PX价格：PX价格上涨，加工费上涨，但市场交易气氛冷清。

下游需求

• 聚酯行业产量和负荷小幅上涨，但受终端需求疲软影响，整体仍偏弱。
• 织机负荷下降，春节临近导致部分企业减产、检修。

行情展望

• PTA价格短期内受成本支撑震荡上行，但需关注下游需求变化。
• 短纤价格在成本支撑下延续震荡走势，终端需求疲软限制上涨空间。

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其他关键信息

• 美棉出口：中国对美棉净签约量维持强劲，但装运量有所下降。
• 美棉气候：各大棉区降水改善土壤墒情，但部分地区存在洪涝风险。
• 仓单量：郑棉仓单量大幅增加，外盘基金持仓净多单减少。
• 基差变化：棉花基差缩小，棉纱基差也有所缩小。

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附录：公司信息

• 长江期货股份有限公司：具有期货投资咨询资格，办公地址为湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼，联系电话027-85861133。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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风险提示

• 本报告内容不构成任何投资建议或要约。
• 投资者应结合自身情况判断是否采用报告内容。
• 报告内容可能随时修改，无需提前通知。

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产业链动态

• PTA产能：2019-2022年国内新增PTA产能，部分装置已投产。
• 装置动态：多套PTA装置重启，供应增加，但下游需求恢复有限。
• 聚酯负荷：聚酯行业负荷小幅上升，但整体仍偏弱。
• 下游需求：织造企业开机率下降，春节临近影响需求。

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数据来源

• 国家统计局
• 海关总署
• 棉花展望（BCO）
• 隆众资讯
• 美国农业部（USDA）