20230324-长江期货-棉纺产业周报_31页_4mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概览

本报告分析了棉花与PTA短纤市场在2023年3月第二周的行情走势、供需变化及投资策略。整体来看，棉花市场因国内供应充足、需求疲软，价格震荡偏弱；而PTA短纤则因上游成本支撑及短期供应偏紧，价格震荡偏强。

主要观点

棉花市场

• 国内供需：供应端强势，需求端疲软，棉花价格震荡偏弱。
• 全球供需：2022/23年度全球棉花总产预期上调，消费与贸易量均下调，期末库存增加。
• 价格走势：棉花主力价格下跌5.0点，棉纱主力价格下跌105.0点，内外棉价差缩小，棉纱基差扩大。
• 库存情况：纯棉纱市场库存处于低位，但有缓慢累积趋势。
• 产业链负荷：织厂开机率维持在61.5%高位，产业链整体负荷企稳。
• 投资策略：建议皮棉加工企业提前做好对冲套保准备，纺织用棉企业结合库存进行套保，投机者建议观望。
• 风险因素：需关注需求持续性不及预期及宏观环境不确定性。

PTA短纤市场

• PTA：受PX减产及供应控制影响，PTA价格短期震荡偏强，但中长期受终端需求疲软影响，建议逢高做空。
• 乙二醇：价格止跌反弹，但供需格局未明显改善，建议关注低位做多机会。
• 短纤：受原料价格上涨支撑，价格反弹，但需求疲软，中长线上涨难度大，建议关注PTA-短纤价差变化。
• 供应变化：PTA周度产能利用率上升至78.49%，乙二醇产能利用率下降至57.67%。
• 行业动态：部分PTA装置检修或重启，聚酯行业产量及产能利用率上涨，但下游织造开工率下降。

关键信息

棉花市场

• 国内出口：1-2月棉纱出口量同比下降12.38%，出口金额下降30.61%。
• 进口情况：1-2月棉纱进口量同比下降38.60%，2022/23年度累计进口46万吨，同比减少47.73%。
• 新疆棉区：天气以晴或多云为主，部分山区有小雪，需关注后续天气变化对播种的影响。
• 基差变化：棉花基差缩小124元至1319元，棉纱基差扩大20元至2710元。
• 内外棉价差：目前价差-167元，较上周缩小85元；内外棉纱价差倒挂，扩大至-924元。

PTA短纤市场

• PX市场：价格环比上涨，加工利润上升，PXN上涨36.75美元/吨。
• PTA供应：周度产量预计116万吨，产能利用率偏上；聚酯行业周产量预计121万吨，产能利用率偏下。
• 乙二醇：周度产量下降2.39%，一体化装置产能利用率上升，煤制装置产能利用率下降。
• 下游需求：织造开工率下降，成品库存维持低位，但终端订单不足，利润受到压缩。

风险提示与免责声明

• 风险提示：棉花市场需关注需求持续性及宏观环境变化；PTA市场需关注原油价格波动及终端订单情况。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，报告内容可能根据市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。报告版权归属长江期货股份有限公司，未经许可不得用于商业用途或传播。

附录信息

• 研究团队：洪润霞（F0260331, Z0017099）、黄尚海（F0270997, Z0002826）、钟舟（F3059360）、顾振翔（F3033495）。
• 数据来源：USDA、IFIND、中国棉花信息网、TEEB、CFTC等。
• 联系方式：
  • 长江期货股份有限公司：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼，电话：027-85861133
  • 长江证券股份有限公司：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦，电话：95579或4008888999

以上为长江期货棉纺产业周报的核心内容、主要观点及关键信息总结。