20181113-财富证券-『财富投资者行为大数据调查第六十五期』_综合仓位继续下降_看好小盘成长的投资者继续增加_10页_550kb

策略点评总结

核心内容

本报告基于财富投资者行为大数据调查第六十五期，分析了2018年11月13日投资者对A股市场的态度与行为变化。主要关注点包括综合仓位变化、对指数走势的预期、市场风格偏好以及对热点问题的看法。

主要观点

1. 综合仓位下降，减仓意愿增强

• 综合仓位：本期综合仓位水平为 67.9%，较上期下降 0.7个百分点，低于历史均值 0.2个百分点。
• 减仓比例：选择减仓观望的投资者比例为 33.4%，较上期上升 7.9个百分点。
• 仓位变化：
  • 择机加仓的投资者比例为 27.9%，较上期下降 3.6个百分点。
  • 维持仓位不变调结构的投资者比例为 38.6%，较上期下降 4.4个百分点。
• 原因分析：投资者对经济发展增速担忧、外围市场风险不确定性以及政策走向的迷茫，导致风险偏好下降。

2. 指数预期核心点位下移，但亏损担忧缓解

• 上证综指走势预期：
  • 27.9%的投资者认为未来一个月上证综指将趋势向上，较上期微升 0.8个百分点。
  • 32.8%的投资者认为未来一个月大盘趋势向下，较上期下降 2.4个百分点。
• 阻力位与低点预测：
  • 抵抗位预期集中在 2600点 和 2700点，其中 35.5% 的投资者认为在 2700点，比上期增加 8.1个百分点。
  • 预期低点集中在 2400-2600点，占 51.4%，表明投资者对下跌空间的预期有限。
• 收益预期：
  • 53.1%的投资者预期当前至下一季度投资组合将获得正收益，较上期上升 5.4个百分点。
  • 担忧亏损 -30% 至 -10% 的投资者比例下降 9.2个百分点，显示风险担忧有所缓解。

3. 市场风格向小盘成长倾斜，5G概念最受青睐

• 市场风格偏好：
  • 看好大盘蓝筹的投资者比例为 25.9%，较上期下降 14.6个百分点。
  • 看好小盘成长的投资者比例为 34.8%，较上期上升 8.6个百分点。
• 主题板块偏好：
  • 最受看好的三个板块为 5G概念、大消费类板块、人工智能、AR、VR概念，分别占 36.6%、26.2%、22.8%。
  • 5G概念关注度较上期上升 17.0个百分点，人工智能、AR、VR概念上升 10.3个百分点。
• 板块表现：
  • 5G概念在本期上涨 8.27个百分点，成为市场表现最佳的板块。
  • 银行板块跌幅最大，为 -3.31%。

4. 热点问题分析

• A股回购制度变化影响：
  • 37.9%的投资者认为，质地良好的公司回购有助于稳定股价。
  • 22.8%的投资者认为回购仅是短期刺激因素。
• 科创板推出影响：
  • 30.0%的投资者认为科创板将促进科技创新，中长期利好股市。
  • 33.1%的投资者认为短期可能分流资金，拉低市场估值。
  • 剩余 36.9% 的投资者保持谨慎态度。

关键信息

• 调查样本：共回收有效问卷 290份。
• 综合仓位计算方式：采用加权平均，仓位水平取区间的中值（如 80%-100% 取 90%）。
• 风险提示：包括贸易战不确定风险、海外市场风险、经济大幅回落风险。
• 投资建议：建议投资者关注业绩增长稳定、已充分调整、低估值的公司，尤其是小盘成长股。

结构分析

图表说明

• 图1-图3：展示投资者当前持仓比例及仓位变化趋势。
• 图4-图6：反映投资者对上证综指走势、阻力位、低点的预期。
• 图7-图10：分析投资组合收益预期及主题板块关注度与涨跌幅。
• 图11-图12：呈现对回购制度变化与科创板影响的看法。

投资评级系统说明

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