20181224-财富证券-财富投资者行为大数据调查第六十八期_投资者仓位下降_区间震荡是主流预期_9页_811kb

策略点评总结

核心内容

本报告基于《财富投资者行为大数据调查第六十八期》数据，分析了2018年12月24日投资者对A股市场的态度、预期及行为变化，为投资者提供市场情绪、仓位调整、风格偏好及热点板块的参考。

主要观点

• 短期情绪偏弱，仓位低于历史平均水平：本期综合仓位为64.1%，较上期下降2.9个百分点，低于历史均值4.1个百分点。持仓五成以上的投资者比例下降，空仓比例也有所下降，但整体仓位仍处于低位。
• 短期市场预期偏悲观，长期信心增强：投资者对短期市场走势预期较为悲观，但对中长期收益的预期有所改善，77.1%的投资者认为其持有的投资组合在下一季度将获得正收益。
• 市场风格偏好小盘成长股：投资者更看好小盘成长股，占比48.6%，较上期提升11.4个百分点；而看好大盘蓝筹股的投资者比例下降7.9个百分点。
• 5G概念关注度显著提升：5G概念成为最受关注的主题板块，投资者看好比例达22.4%，较上期提高7.4个百分点，显示出对5G商用测试及未来前景的乐观情绪。
• 外部因素影响市场预期：美联储第四次加息使得51.4%的投资者认为人民币汇率承压，A股面临调整压力；而央行创设定向中期便利（TMLF）使得48.6%的投资者仍保持观望态度。

关键信息

投资者仓位变化

• 综合仓位：64.1%，较上期下降2.9个百分点，低于历史均值4.1个百分点。
• 持仓五成以上：占比下降2.7个百分点。
• 空仓比例：较上期下降2.9个百分点。
• 择机加仓：28.6%，较上期下降2.5个百分点。
• 减仓观望：17.1%，较上期下降4.5个百分点。

市场走势预期

• 上证综指短期走势：28.6%的投资者预期未来一个月趋势向上，25.7%预期趋势向下，45.7%预期区间震荡。
• 核心指数区间：投资者预期的核心指数区间为【2400-2600】。
• 中长期收益预期：77.1%的投资者认为其投资组合将在下一季度获得正收益，其中65.7%预期收益率在0-20%之间，显示出投资者信心的逐步恢复。

市场风格偏好

• 大盘蓝筹股：17.1%的投资者看好，较上期下降7.9个百分点。
• 小盘成长股：48.6%的投资者看好，较上期提升11.4个百分点。
• 市场走势均衡：34.3%的投资者认为市场将趋于均衡，较上期下降3.6个百分点。

热点板块表现

• 最受看好的板块：5G概念（22.4%）、新能源汽车（9.3%）、锂电池概念股（9.3%）。
• 5G概念涨幅领先：在本期（2018年11月26日至2018年12月7日）内，5G概念上涨0.83个百分点，涨幅居首。

外部因素影响

• 美联储加息：51.4%的投资者认为人民币汇率承压，A股可能受美股下跌影响。
• TMLF政策：20.0%的投资者认为是“变相”降息，31.4%认为有利于小微企业贷款，48.6%保持观望。

投资建议

• 建议继续坚持低估值原则，精选优质个股。
• 市场情绪修复可能带来收益风险比提升，投资者可关注结构性机会。
• 重点关注小盘成长股及5G概念等主题板块。

风险提示

• 贸易战不确定风险：中美贸易摩擦可能继续影响市场情绪。
• 海外市场风险：美股波动可能对A股产生联动效应。
• 经济大幅回落风险：宏观经济下行压力仍存在，需警惕市场调整。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：以报告发布日后6-12个月内股票/行业涨跌幅相对于沪深300指数的变动幅度为基准。
• 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
• 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
• 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
• 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数涨跌幅超越或落后沪深300指数5%以上。

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