20241223-紫金天风-苯乙烯年报_纯苯定价面临变数_23页_1mb

紫金天风期货产业分析:纯苯与苯乙烯市场展望

核心摘要

本文为紫金天风期货研究报告，重点分析2024-2025年纯苯与苯乙烯市场供需变化。2024年纯苯供应增加与消费结构变化导致价格走势不及预期，但下游需求分化明显。展望2025年，纯苯供需缺口收窄，苯乙烯则维持过剩但需求基数低。同时分析全球产能扩张、物流变化及产业政策对市场的影响。

纯苯市场分析

• 2024年纯苯供需变化：供应增幅扩大，下游消费增速放缓至7%，需求结构性减弱。
• 产业格局：纯苯春检导致供应紧张段时期价格上涨，后期回归常态累库导致价格下滑。
• 库存状况：纯苯隐性库存持续去化，2025年面临进口政策预期压力。
• 产能规划：2025年新增产能主要来自乙烯装置扩张，将影响原料价格走势。

苯乙烯市场解析

• 当前状况：产业链去库叠加原料供应缩减，2024年苯乙烯利润进入历史低位区间。
• 需求端变化：ABS产量滑坡与房地产竣工数据悲观影响需求预期。
• 下游传导：已工业品需求与房地产终端需求呈现明显分化。
• 未来展望：尽管短期供需过剩，但下游需求基数低促使2025年需求回升可期。

外部变量影响

• 地缘政治：美国调油政策变化与歧化装置重启影响芳烃市场格局。
• 贸易环境：欧盟关税政策对新能源汽车出口影响已有初步显现。
• 国际供需：海外产能扩张主要集中于亚洲、中东地区，但仍难以判断纯苯产品整体供需平衡。

运行规律总结

• 纯苯价格在产能检修与春检时期往往呈现上涨，季节性波动明显。
• 苯乙烯市场受到原油价格、物流变化以及下游需求交替影响，波动幅度较大。
• 供需缺口的变化趋势显示未来两年市场可能进入震荡运行区间，长线缺乏单边趋势方向。

本报告仅供交流参考，不构成投资建议，信息来源已注明。市场有风险，投资需谨慎。