20230806-开源证券-建筑材料行业周报_地产政策有望加速推进_看好建材板块底部反转_23页_2mb

2023年建筑材料行业周报：行业反弹与政策支持

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 个股推荐：东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材、雄塑科技、青龙管业、信义玻璃、旗滨集团、青松建化、光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技

核心观点

1. 政策驱动

• 地产政策：央行引导房贷利率下行，郑州取消限售政策，改善性需求政策加速落地。
• 城中村改造：拉动墙面涂料、防水、管道等消费建材需求，供给端格局改善是关键增长路径。
• 水利基建：重点水利工程全面提速，叠加老旧小区改造，管材赛道新增需求可期。
• “一带一路”：新疆水泥需求受益于基建投资，风电、光伏碳纤维材料增速显著。

2. 市场表现

• 本周建筑材料指数上涨104%，跑赢沪深300指数34 pct。
• 水泥、管材涨幅居前（涨幅＞100%），消费建材如东方雨虹、三棵树跌幅较大（-40%以上）。
• 板块估值：PE 1983倍（A股倒数第11）、PB 151倍（A股倒数第10），高估值或隐含市场情绪反弹预期。

3. 行业数据

• 水泥均价环比跌6.8%，库存上升；但东北、华东跌幅较大，西南等地供需平衡。
• 玻璃现货价格上涨7.5%（浮法玻璃），光伏玻璃价格持平；库存小幅下降，盈利结构分化。
• 纯碱、石油焦价格波动，天然气价格小幅上涨；原材料价格对消费建材企业盈利形成压力。

4. 风险提示

• 经济弱修复、房地产销售不及预期、房企流动性风险、原材料价格大幅上涨、政策落实不及预期。

数据来源
开源证券研究所《地产政策齐发力，看好建材板块底部反转》系列报告
[信息披露与法律声明详见文末]