20230806-德邦证券-建筑材料行业周观点_乐观一点_政策底或已现_板块仍在做多窗口期_31页_2mb

投资要点

• 地产政策持续放松，消费建材板块进入“政策底到基本面拐点”做多窗口期。建议关注东方雨虹、伟星新材、三棵树等公司。
• 玻璃行业库存连续下降，价格小幅上涨，供需重回紧平衡。重点关注旗滨集团（毛利率稳定提升）、信义玻璃。
• 玻纤需求结构回暖，中小企业压力增加，行业进入分化阶段。建议关注中国巨石、中材科技。
• 水泥价格底部盘整，复苏线索来自地产和基建政策。海螺水泥、华新水泥为龙头企业。

板块表现

• 本周建筑材料指数涨幅0.74%，相对沪深300指数（0.56%）表现更优，水泥和玻璃为领涨方向。

核心股票建议

1. 东方雨虹：战略调整下经营结构优化，关注C端突破。
2. 旗滨集团：浮法玻璃细分领先，光伏业务低谷蓄势。
3. 中国巨石：玻纤行业龙头，产能扩张与终端渗透并行。
4. 海螺水泥：提供建材强基准观察对象。

细分领域研判

• 水泥/玻璃：需求不达预期VS政策短期增量，建议快节奏调仓位把握β机会。
• 玻纤/玻纤原丝：刚性成本结构VS风电需求兑现时点，库存高位博弈新周期弹性。
• 碳纤维：产业链博弈价格继续松动，技术与成本差异带来分化机会。