20230625-开源证券-建筑材料行业周报_LPR下调_政策仍可期_关注建材底部配置机会_23页_2mb

建筑材料行业周报总结

• 市场表现回顾：建筑材料指数在2023年6月17日至6月21日期间下跌60.1%，远超沪深300指数的跌幅（25.1%），跑输351个百分点；近三个月和近一年累计跌幅更大，分别为跑输950和1430个百分点，表明板块整体低迷。主要子行业均下跌，消费建材、玻璃和水泥价格环比大幅下降。

• 政策与环境分析：政策预期仍存，LPR下调（1年期3.55%，5年期4.2%）释放稳增长信号。保交楼和基建投资可能支撑地产和竣工端。消费建材和玻璃估值处于低位，具备较高性价比。新疆和一带一路沿线地区水泥需求可能受益于基建项目。双碳转型推动风电、光伏产业链增长，碳纤维、光伏玻璃和玻纤需求增加。

• 板块焦点：

  • 水泥：全国平均价格环比跌18.2%，熟料库存下降，但区域分化明显（东北小幅上涨，华东、华南跌幅大）。盈利受煤炭价差影响。
  • 玻璃：浮法玻璃现货价环比跌16.0%，库存增加；光伏玻璃价格小幅上涨0.1%。盈利能力下降，受原材料价格波动影响。
  • 消费建材：零售业务修复确定性高，受益股包括东方雨虹（业绩弹性大）、伟星新材（稳健经营）和北新建材。东方雨虹和三棵树预期强劲。
  • 玻璃纤维：价格稳中下行，电子纱提涨动力不足。

• 受益标的：消费建材（东方雨虹、伟星新材、北新建材、三棵树）、玻璃（信义玻璃、旗滨集团）、水泥（青松建华、天山股份）、双碳相关（光威复材、中复神鹰、福莱特、金晶科技、耀皮玻璃、中国巨石）。

• 风险提示：经济下行、疫情反复、原材料价格上涨、地产销售不及预期、房企流动性风险等。

此总结基于2023年6月25日报告内容，强调市场机会与风险，建议关注政策导向板块。