20230331-湘财证券-上交所期权周报_50ETF持仓PCR下调_谨慎情绪略有修复_9页_737kb

上交所期权周报总结（2023年3月31日）

核心内容

本周上交所期权市场整体呈现震荡走势，标的资产和期权市场均出现成交量下降、持仓量增加的情况。市场情绪在50ETF期权中有所修复，而在300ETF期权中仍保持谨慎。波动率方面，历史波动率小幅下滑，隐含波动率维持震荡格局，整体市场波动预期偏弱。

主要观点

1. 标的走势

• 上证指数：3月27日至3月31日，小幅低开，周中震荡，最终收于3272.86，涨幅为0.22%，成交量较前一周有所降低。
• 深证成指：同样小幅低开，周中震荡，最终收于11726.40，涨幅为0.79%，成交量也较前一周有所降低。
• 50ETF：周初开于2.655，周末收于2.669，涨幅为0.34%，成交额为68.45亿。
• 沪深300ETF：周初开于4.025，周末收于4.050，涨幅为0.60%，成交额为114.19亿。

2. 期权市场表现

• 成交量：50ETF期权和300ETF期权的日均成交量分别下降23.8%和26.7%，市场活跃度持续走低。
• 持仓量：50ETF期权总持仓量为2,005,342张，较上周末增加291,780张；300ETF期权总持仓量为1,395,732张，较上周末增加156,536张。
• 持仓PCR：
  • 50ETF期权持仓PCR为0.92，较上周末下降0.07。
  • 300ETF期权持仓PCR为1.12，较上周末上升0.02。
• 情绪变化：50ETF期权认沽合约减仓较多，表明市场情绪有所修复，可能后续存在补涨动力；300ETF期权持仓PCR上升，显示市场仍保持谨慎态度。

3. 波动率分析

• 历史波动率：50ETF的5日、10日、20日和40日历史波动率分别为10.69%、10.38%、11.96%和14.02%，处于五年历史25百分位附近，整体波动率水平较低。
• 隐含波动率：隐含波动率在之前水平附近震荡，平值合约IV变动不大，两侧合约IV有所走高，但左侧IV倾斜角度仍大于右侧，整体波动率曲线仍呈左偏形态，市场情绪谨慎。

关键信息

成交与持仓数据

波动率数据

投资建议

• 50ETF期权：认沽合约减仓较多，市场情绪有所修复，建议略微偏多。
• 300ETF期权：持仓PCR上升，市场仍保持谨慎，建议观望。
• 波动率策略：当前波动率处于低位，预计有上涨潜力，但市场成交偏弱，建议暂时观望。

风险提示

• 政策风险：期权市场政策变化可能对交易产生影响。
• 市场波动风险：市场整体波动性较低，存在潜在的市场调整风险。

分析师声明

分析师邢维洁具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观、公正。本报告内容真实反映其研究结论，不涉及任何利益补偿。

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