20170917-兴业证券-钢铁行业周报_建材库存有所积累_19页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现下行趋势，钢材价格普遍下跌，库存有所增加，同时受到环保政策和市场需求影响，行业短期面临供需压力。分析师维持对行业的“推荐”评级，认为部分企业有望在政策影响下受益。

主要观点与关键信息

一、国内钢材市场

• 价格下跌：本周国内钢材市场价格整体小幅下跌，主要品种包括螺纹钢、热轧板卷、冷轧板、中板等均出现不同程度的跌幅。
  • 螺纹钢HRB40020mm价格为4,060元/吨，较上周下跌1.2%。
  • 热轧3.0mm板卷价格为4,270元/吨，较上周下跌2.1%。
  • 冷轧1.0mm板卷价格为4,670元/吨，较上周下跌0.8%。
  • 中板普20mm价格为4,130元/吨，较上周下跌1.0%。
• 库存变化：
  • 螺纹钢总库存为472.02万吨，环比增加2.57%。
  • 线材总库存为116.94万吨，环比增加6.15%。
  • 热轧总库存为205.44万吨，环比减少0.97%。
  • 钢材全部库存为1,010.47万吨，环比增加1.87%。
• 市场动态：受基建、房地产投资等经济数据回落和建筑钢材库存增加影响，本周钢价显著下跌，且“金九”需求未明显释放，市场震荡偏弱。

二、国际钢材市场

• 美国市场：钢材市场价格总体稳定，但部分品种如热卷和冷卷价格小幅下降。
• 欧洲市场：钢材市场价格上涨，热卷、冷卷、热镀锌板和中厚板价格均有不同程度的上涨。
• 价格波动：国际钢材价格在不同地区呈现差异，部分市场如中东和东南亚进口价格有所上涨。

三、原材料和海运市场

• 铁矿石价格：国产矿价格基本持平，进口矿价格略有下降，其中印度粉矿价格下跌3.0%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山海运费上涨0.3%，西澳-北仑/宝山海运费上涨5.2%。
• 焦炭和焦煤：焦炭价格上涨，焦煤价格稳定。
• 废钢：废钢价格持平，钢坯价格下跌。

四、国内钢厂生产情况

• 开工率：本周国内钢厂高炉开工率小幅回落，产能利用率略有上升。
• 盈利率：钢厂盈利率下降，显示行业盈利能力承压。
• 检修与复产：2座小高炉检修，1座大高炉复产，导致开工率下降。

五、库存分析

• 长材库存：螺纹钢和线材库存增加，热轧库存减少，显示长材需求疲软。
• 板材库存：热轧和冷轧库存变化不大，中板库存略有增加。
• 区域差异：不同地区库存变化存在差异，如华北地区螺纹钢库存增加，华东地区则有所下降。

六、利润情况测算

• 利润假设：基于铁矿石全现货采购（50%国内矿+50%长协矿）和焦炭外购与自炼焦的组合。
• 毛利变化：各主要钢材品种毛利有所下降，但部分品种如中厚板毛利稳定。

七、下游行业表现

• 固定资产投资：城镇固定资产投资完成额累计值增长，但环比增速放缓。
• 建筑安装工业增加值：建筑安装工业增加值增长，但同比增速下降，显示下游需求疲软。

八、分析师推荐

• 推荐评级：维持行业“推荐”评级，认为部分企业具备投资价值。
• 推荐企业：
  • 估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份。
  • 有望补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈。

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

图表说明

• 图1-图28：包含钢材价格、库存变化、利润测算、环保政策等数据图表。
• 表1-表6：涵盖主要钢材品种价格、国际钢材价格、原材料价格、库存统计、下游行业指标、企业股价变化等数据表格。

总结

本周国内钢材市场整体价格下跌，库存有所增加，尤其是长材库存。国际钢材市场表现分化，美国市场稳定，欧洲市场上涨。环保政策对供需两端均产生影响，短期市场震荡偏弱。分析师维持“推荐”评级，认为部分企业有望在政策影响下受益。需关注钢价下行风险、环保限产执行情况以及下游需求变化。