20170827-兴业证券-钢铁行业周报_库存小幅回升_但仍处低位_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现较为积极，主要钢材品种价格小幅上涨，市场情绪乐观，环保限产政策预期进一步提振了行业信心。同时，国内钢厂开工率小幅回落，库存处于低位，但部分品种库存出现回升。行业分析师维持“推荐”评级，认为环保限产政策将对环保设施完备的上市钢企有利。

主要观点与关键信息

一、钢材价格变化

• 螺纹钢:HRB400 20mm：价格为4130元/吨，较上周上涨3.0%。
• 热轧板卷3.0mm：价格为4220元/吨，较上周上涨0.7%。
• 冷轧板卷1.0mm：价格为4630元/吨，与上周持平。
• 中板:普20mm：价格为3970元/吨，较上周上涨0.8%。
• 线材6.5mm：价格为4210元/吨，较上周上涨1.2%。

二、库存情况

• 钢材社会总库存：增加6.3万吨，仍处于相对低位。
• 螺纹钢库存：438万吨，环比上涨1.8%。
• 热轧卷板库存：206万吨，环比下降1.5%。
• 钢材全部库存：959万吨，环比上涨0.7%。

三、环保限产政策

• 环保限产预期：京津冀及周边地区发布秋冬季大气污染综合治理方案，预计9月底前制定错峰限停产方案，10月底前建立监测网络。
• 影响分析：采暖季限产将对环保水平低的中小企业产生更大影响，而上市公司因环保设施完备，可能少限产甚至不限产，利好其业绩。

四、钢厂生产情况

• 高炉开工率：Mysteel调研163家钢厂，开工率为77.21%，较上周下降0.14%。
• 日均粗钢产量：较6月下降2.2%，但高利润下正规钢厂基本维持极限开工。
• 停复产情况：本周停复产高炉集中在山东，均为临时性检修，预计下周开工率将小幅回升。

五、原材料和海运市场

• 铁精粉价格：迁安66%干基含税为730元/吨，较上周上涨2.8%；印度粉矿63%为505元/吨，较上周上涨2.0%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山为16.71元/吨，环比下降2.9%；西澳-北仑/宝山为6.84元/吨，环比下降8.6%。
• 焦炭市场：价格上涨，周末报价2090元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 主焦煤价格：保持稳定，邢台市场报价为1180元/吨。
• 废钢价格：上涨30元/吨，报价为1630元/吨。

六、投资建议

• 维持“推荐”评级：认为行业具备投资价值。
• 推荐标的：
  1. 估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份。
  2. 有望迎来第二轮补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈。
  3. 硅铁价格上涨：鄂尔多斯。

七、风险提示

• 钢价持续下行：市场环境恶化可能影响价格。
• 环保限产不达预期：政策执行力度不足可能影响供需关系。
• 下游需求低迷：经济疲软可能导致需求下降。

本周主要数据和事件

• 钢材指数上涨：Myspic综合指数报152.89点，较上周上涨1.72%。
• 环保政策出台：发改委推动钢铁企业兼并重组，河南省启动排污许可证核发工作。
• 环保税种建立：环保部推动建立独立环保税种，对高污染产品征收消费税。
• 国际钢材市场：美国市场涨跌不一，欧洲市场总体上涨。

图表参考

• 图1-图5：展示各类钢材的库存与价格变动情况。
• 图6：热轧和螺纹钢价差。
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量。
• 图8-图9：美元和汇率走势。
• 图10-图12：铁矿石指数、焦煤价格、海运价格。
• 图13-图17：钢坯和废钢价格、高炉开工率、盈利情况等。
• 图18-图23：全国及区域钢材库存变化。

总结

本周钢铁行业在环保限产政策预期下表现积极，钢材价格总体上涨，库存虽小幅回升但仍处于低位，显示市场需求强劲。分析师维持“推荐”评级，认为环保政策将对环保设施完备的上市公司产生利好。同时，钢厂开工率小幅回落，但因高利润维持极限生产，短期内供应端难以大幅释放。投资者应关注库存变化及政策执行情况，以把握市场走势。