20210127-天风期货-橡胶周报_雨过天晴_原料价格崩塌行情再现_15页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2021.01.27）

核心内容

本报告分析了2021年1月27日前一周天然橡胶市场的主要变化及未来走势预期。整体来看，市场受短期天气与病害影响，呈现价格下跌趋势，但长期来看，全球天然橡胶供应充足，价格波动有限。春节期间，橡胶消费预计与往年持平，节后若轮胎企业信心恢复，市场可能迎来上涨动力。

主要观点

1. 泰国胶水价格下跌

• 原因：泰国南部连续降雨结束，割胶工作恢复，叠加高收购价刺激胶水大量生产，导致加工厂产能不足，价格下跌。
• 数据：胶水价格两周内下跌20.76%，杯胶价格下跌3.3%。
• 对比：与2020年10月海南行情类似，降雨结束后价格迅速回落。

2. 落叶病减产预期有限

• 消息背景：上周传出泰国大面积感染落叶病，减产达60%的传言。
• 实际影响：
  • 受影响面积为788,559莱（1莱=2.4亩），假设全年感染，减产约12万吨，约占泰国年产量的2%。
  • 若全年绝产，也仅占泰国年产量的3%。
• 结论：全球天然橡胶产能充足，落叶病对市场影响有限，无需过度关注。

3. 保税区库存减少

• 数据：截至1月15日，青岛保税区样本库存为74.51万吨，环比减少0.25%。
• 趋势：市场逢低价补货，保税区库存减少，显示市场对低价橡胶的采购意愿。

4. 春节期间天胶消费预计与去年类似

• 开工率：山东地区轮胎企业春节期间开工率与往年基本相同。
• 消费情况：预计春节期间天然橡胶消费与去年相似，节后需关注轮胎厂复工情况及库存补充。

5. 现货市场价格基本持稳

• 价格变化：上周全乳胶下跌100元/吨，跌幅0.72%；越南3L下跌200元/吨，跌幅1.48%；泰国RSS3下跌100元/吨，跌幅0.49%。
• 市场状态：价格小幅下跌，但整体保持稳定，市场以刚需采购为主。

6. 泰标领跌深色胶美金市场

• 价格变化：泰国标准胶STR20下跌40美元/吨，跌幅2.43%；混合胶下跌20美元/吨，跌幅1.19%。
• 其他地区：马标SMR20下跌25美元/吨，跌幅2.73%；印标SIR20下跌25美元/吨，跌幅1.58%。
• 结论：减产预期消失，泰国标准胶价格领跌，市场情绪偏弱。

7. 非标基差短期或震荡收窄

• 趋势：非标基差维持宽幅震荡。
• 预期：春节后若轮胎企业补充库存，现货市场交投活跃，深色胶短期将维持强势，非标基差存在持续震荡收窄的可能。

关键信息

• 泰国胶水价格：两周内下跌20.76%，杯胶价格下跌3.3%。
• 落叶病影响：实际减产有限，全球产能充足。
• 青岛保税区库存：样本库存环比减少0.25%，显示市场活跃。
• 春节消费预期：与去年类似，节后需关注轮胎企业复工情况。
• 期货市场：RU主力合约维持14000点以上震荡。
• 基差变化：非标基差短期或震荡收窄。

结论与建议

• 短期走势：原料价格因降雨结束而下跌，但减产预期有限，市场对低价橡胶的补货行为推动库存减少。
• 节后预期：若轮胎企业对市场信心恢复，主动补充原料与成品库存，天然橡胶价格在节后短期内可能上涨。
• 投资建议：资金追涨需谨慎，短期价格波动可能较快回归，建议关注市场信心与库存变化。

数据来源

• 数据来源：WIND、天风期货研究所
• 报告著作权：天风期货股份有限公司

报告作者

• 蒋东义：从业资格证号F3038807，投资咨询证号Z0013341
• 研究助理：孙皓，联系方式sunhao@thanf.com
• 审核：肖兰兰，投资咨询证号Z0013951