20230430-西南证券-4月PMI数据点评_倒春寒来临_复苏的持续性如何__8页_1mb

制造业PMI在4月份重回收缩区间，主要受高强度基数、内需不足和外需减弱影响。行业景气度分化：高耗能制造业下滑明显，装备和高技术制造业相对稳定。需求端各指数大幅下降，生产端虽扩张但无法完全抵消需求拉动力度，非制造业景气度边际回落但维持高位。风险包括海外需求超预期下降和政策落地不及预期，短期内复苏动力不足，但政策支持可能促进小幅回升。