20210321-东北证券-房地产行业_1-2月地产投资销售维持韧性_房贷利率3月环比上行_32页_2mb

报告摘要

房地产行业动态报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月房地产市场表现、行业数据、土地市场动态、成交市场情况、房企融资及重点事件点评，为投资者提供了行业整体及重点公司的发展动态与市场趋势分析。

主要观点

市场表现：
- A股房地产板块上周累计上涨0.19%，表现优于上证综指、深证成指和沪深300指数。
- 内房股（H股）上周累计上涨1.17%，表现优于恒生指数。
行业数据：
- 2021年1-2月，全国商品房销售面积同比增长104.9%，销售金额同比增长133.4%，销售均价同比增长13.9%。
- 房地产开发完成额同比增长38.3%，房企到位资金同比增长51.2%。
- 房地产行业市盈率12.39倍，市净率1.08倍，整体估值处于合理区间。
土地市场：
- 3月8日-3月14日，全国百城土地成交面积环比下降48.3%，同比微降1.5%。
- 一线城市暂停供地，导致土地成交面积大幅减少，而三四线城市土地供应增加，但成交面积下降。
- 楼面价整体回落，一线城市楼面价显著高于其他城市。
- 土地溢价率回升，但远低于去年同期，显示市场热度有所回落。
成交市场：
- 新房成交面积稳中有升，3月12日-3月18日，全国30大中城市新房成交面积同比增长93.4%，34城成交面积同比增长68.5%。
- 一线城市新房成交面积环比下降12.6%，但同比大幅增长137.2%。
- 二手房市场表现强劲，15城成交面积环比增长5.6%，同比上升45.9%，一线城市涨幅居前。
房企动态：
- 越秀地产2020年实现营收462.3亿元，核心净利润增长14.6%。
- 金辉控股、三盛控股等公司业绩增长显著，其中三盛控股收入增长275.5%，净利润增长288.5%。
- 多家房企发布2020年业绩公告，部分公司进行股权调整和土地储备扩充。
政策与风险提示：
- 房地产市场调控加强，一线城市和部分二线城市出台限购、限贷、限价政策。
- 房贷利率环比上涨，深圳等城市加强经营贷流入房地产市场的监管。
- 风险提示包括行业资金面超预期收紧和市场表现超预期下行。

关键信息

行业趋势：房地产行业整体保持增长态势，但土地市场热度回落，供给侧改革对投资端存在时间差。
市场分化：销售市场进一步分化，核心城市群投资端集中度提升，区域间分化程度大于城市能级间的分化。
个股推荐：推荐一线房企万科A、保利地产、招商蛇口，以及二线龙头房企滨江集团、中南建设、蓝光发展等。
物管板块：持续看好龙头物管公司，如碧桂园服务、保利物业等。
政策影响：调控政策对市场形成一定压制，但核心城市仍保持较强韧性。

行业数据概览

指标	数值（亿元）
成分股总营收	6191
成分股总净利润	624
资产负债率	123.32%

重点公司财务数据

公司名称	现价	EPS 2019A	EPS 2020E	EPS 2021E	PE 2019A	PE 2020E	PE 2021E	评级
万科A	31.20	3.44	3.91	4.56	9.07	7.98	6.84	买入
保利地产	14.66	2.34	2.76	3.25	6.26	5.31	4.51	买入
金科股份	7.00	1.06	1.34	1.65	6.60	5.22	4.24	买入
荣盛发展	6.48	2.10	2.59	3.04	3.09	2.50	2.13	买入
蓝光发展	4.36	1.15	1.65	2.00	3.79	2.64	2.18	买入