20170409-兴业证券-电力设备新能源行业周报_新能源汽车目录大幅扩容_一带一路_后续催化不断_23页_1mb

电力设备与新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析电力设备与新能源行业的发展趋势、投资建议及重点公司表现，涵盖新能源汽车、电力设备、新能源（核电、光伏、风电）及工业控制等多个细分领域。

主要观点

新能源汽车

• 市场趋势：新能源汽车市场持续增长，美国一季度新能源汽车销量同比增长46%，特斯拉带动市场超预期，全球电动汽车战略加速推进。
• 政策影响：中国新能源汽车补贴政策逐步释放，目录扩容，新车型技改提速，尤其是客车占比达71.6%，推动行业复苏。
• 投资建议：重点推荐国轩高科、东方精工、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机等具备核心竞争力的公司，认为产业链将在行政引导下实现集中度提升，竞争格局优于市场预期。

电力设备

• “一带一路”催化：电力工程海外总包订单确定性上升，特变电工、海兴电力、思源电气、中国西电等公司海外业绩将进入确认高峰。
• 行业前景：建议关注具备稳定资金来源和良好回款能力的公司，其在海外市场具有明显优势。

新能源

• 核电：国家能源局发布《2017年能源工作指导意见》，核电大年确定，预计下半年迎来核电机组核准高峰，核电主管道招标重启，推荐台海核电、中国核建。
• 光伏：光伏标杆电价下调，短期进入淡季，但分布式光伏成为建设重点，建议增持隆基股份。
• 风电：风电设备年累计平均利用小时数及装机容量持续增长，行业前景良好。

工业控制

• 产业升级方向：工业控制是产业升级的重要方向，建议关注在机器人核心零部件具备进口替代能力的公司，如汇川技术。

关键信息

重点公司推荐

公司动态与业绩表现

• 涪陵电力：2016年营收增长33.22%，净利润增长92.29%，配网节能业务贡献显著，预计2016-2018年净利润分别为2.26亿、2.87亿、3.14亿，EPS分别为1.41、1.80、1.97元，维持增持评级。
• 顺风清洁能源：全年业绩增长17.7%，太阳能产品及发电收入增加。
• 金杯电工：持股5%以上股东新增质押570万股。
• 众业达：2017年第一季度净利润增长70%-110%。
• 和顺电气：2016年净利润增长31.56%。
• 海得控制：收到中标通知，预计合同金额超过6500万元。
• 华电福新：2017年第一季度发电量略有下降，但煤电和太阳能发电量增长。
• 保利协鑫能源：投资兴建6万吨多晶硅厂房，总投资预算达56.82亿元。
• 当升科技：非公开发行股票获得国资委批复。
• 白云电器：控股股东减持股份。
• 亿晶光电：控股股东转让股份。
• 华建集团：股权划转完成。
• 森源电气：2016年营收增长74.72%，净利润增长81.02%。
• 中国一重：2017年一季度实现主营业务收入15.5亿元，利润1041万元。
• 东方日升：2017年第一季度净利润下降76.77%-81.02%。
• 炬华科技：2017年第一季度净利润增长。
• 合纵科技：2017年第一季度净利润亏损，但同比略有改善。
• 骆驼股份：2016年营收增长17.19%，净利润下降15.45%。
• 亿晶光电：收到控股股东补偿专款。
• 齐星铁塔：被法院强制减持股份。

行业动态

• 新能源汽车销量：2月新能源乘用车销量同比增长63.5%，复苏信号明确。
• 行业竞争格局：动力电池行业集中度提升，龙头企业优势凸显。
• 政策支持：新能源汽车目录扩容，有利于配套生产商。
• “一带一路”：电力设备海外订单持续增长，特变电工、海兴电力、思源电气等受益。

风险提示

• 新能源汽车产量低预期
• “一带一路”推进进度低于预期
• 电改推进进度低预期
• 核电建设进度低于预期

投资建议

• 新能源汽车：关注国轩高科、东方精工、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机等公司。
• 电力设备：关注特变电工、海兴电力、思源电气、中国西电等公司。
• 新能源：关注台海核电、中国核建、隆基股份等公司。
• 工业控制：关注汇川技术等具备进口替代能力的公司。

数据与图表

• 图1、图2：展示本周及本月板块涨跌幅，工业控制领涨。
• 图3、图4：新能源汽车产量及销量环比增速。
• 图5、图6、图7、图8：光伏、硅片、电池片、组件价格走势。
• 图9、图10：风电设备利用小时数及装机容量。
• 图11、图12：全球及中国核电装机容量。
• 图13、图14、图15、图16：发电设备、变压器、高压开关板、低压开关板产量数据。

公司行为统计

• 解禁信息：多公司未来三个月有股份解禁，如许继电气、良信电器、太阳能等。
• 大宗交易：阳光电源、长园集团等公司有大宗交易记录。
• 股东增减持：部分公司股东有增持或减持行为，如齐星铁塔被减持1030万股。
• 员工持股计划：部分公司发布员工持股计划，如协鑫集成。
• 诉讼情况：齐星铁塔涉及协议纠纷，涉案金额1.1亿元。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍、盛英君、冯诚等。
• 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚等。
• 地址与传真：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层，传真021-38565955。
• 北京地区销售经理：郑小平、朱圣诞、刘晓浏等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、王维宇等。
• 港股机构销售：丁先树、王文洲、陈振光等。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文、徐瑞、唐恰等。

分析师声明

• 本报告由苏晨、曾韬、朱玥等分析师撰写，确认已符合相关合规要求，独立、客观地出具本报告。
• 报告未涉及任何利益冲突，仅供参考。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告在不同地区可能依据当地法律法规进行发布。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

总结

本报告全面分析了电力设备与新能源行业的市场趋势、政策影响、公司动态及投资建议，重点推荐了国轩高科、方正电机、台海核电、宏发股份、亚玛顿、隆基股份、亿纬锂能、智光电气等公司，同时提示了新能源汽车产量、一带一路推进、电改进度及核电建设进度等风险因素。投资者可参考本报告中的建议及数据，结合自身情况做出投资决策。