20170409-安信证券-机械周报_中美共商基建能源合作叠加一带一路催化_布局周期复苏及优质成长_24页_966kb

中美共商基建能源合作叠加一带一路催化，机械行业迎来发展机遇

核心内容概述

2017年4月9日发布的行业周报指出，机械行业在上周上涨2.7%，跑赢沪深300指数（1.8%）。行业重点推荐中国中车、拓斯达、天地科技、先导智能、浙江鼎力、中铁工业、南方汇通等公司。报告强调了“一带一路”战略对轨交设备、核电、工程机械等行业的带动作用，同时关注锂电设备及3C自动化、煤机复苏、LNG产业等领域的投资机会。

主要观点

1. 一带一路战略加速推进

• 中美两国元首会晤聚焦基础设施建设、能源等领域的合作，推动“一带一路”战略实施。
• 2017年5月将召开“一带一路”国际合作大会，预计海外订单加快落地。
• 雅万高铁项目进入全面实施阶段，标志着中国高铁出海加速。
• 中国与沙特签署650亿美元合作协议，涵盖油气、核能和航天等领域。

2. 铁路设备：高铁出海与雄安新区建设双轮驱动

• 雄安新区交通网规划将实施9个项目，总里程约1100公里，投资约2470亿元。
• 高铁出海市场广阔，中国高铁成本仅为欧美国家的1/3到1/2，具备明显优势。
• 中国标动全面国产化，推动核心零部件国产化替代。
• 重点推荐中国中车、中铁工业、康尼机电、神州高铁、鼎汉技术、春晖股份等。

3. 煤机装备：下游煤企盈利改善，行业复苏明显

• 2017年4月7日，秦皇岛动力煤价较2016年初上涨76%，煤企盈利显著改善。
• 16家已公布年报的煤炭上市公司合计归母净利润同比增长474%，经营性现金流同比增长66%。
• 行业集中度提升，龙头企业受益明显。
• 推荐天地科技、郑煤机、创力集团等。

4. 锂电设备：动力锂电需求持续增长，设备市场潜力巨大

• 2017年我国锂电产能预计达110GWh，同比增长83%。
• 2020年动力锂电需求有望超过200GWh，设备行业将形成寡头竞争格局。
• 推荐先导智能、赢合科技、东方精工等。

5. 工业自动化：3C自动化成新高地，苹果产业链带动设备升级

• 3C领域人工替代需求旺盛，成为工业自动化新热点。
• 苹果新产品推动产业链设备升级，重点推荐智云股份、正业科技等。
• 人口老龄化加剧，工业机器人使用率提升，市场空间广阔。

6. 油气行业：油价中枢上移，LNG需求回暖

• 国际油价持续上涨，推动油服及LNG产业复苏。
• LNG重卡需求激增，带动相关设备市场景气度提升。
• 推荐杰瑞股份、海油工程、富瑞特装等。

7. 工程机械：PPP项目加速，市场需求回暖

• 2017年1-3月挖掘机销量同比增长98.63%，市场需求逐步恢复。
• 基建投资加快，为工程机械行业提供良好契机。
• 推荐柳工、三一重工、徐工机械等。

8. 核电行业：利空逐步消化，国内外新机组有望开工

• 西屋公司破产对我国核电发展影响有限，AP1000技术已实现85%国产化。
• “华龙一号”技术领先，推动核电出海。
• 推荐台海核电、中广核技、应流股份等。

关键信息

行业表现

• 机械行业上涨2.7%，其中铁路设备涨幅最高（6.15%），环保设备（6.149%）、农业机械（5.05%）涨幅居前。

市场趋势

• 雄安新区建设带动工程机械需求，同时推动轨交设备投资。
• “一带一路”加速落地，海外订单增加，带动相关设备企业业绩增长。
• 中国新能源汽车销量增长迅速，推动动力锂电设备需求持续释放。
• 油价中枢上移，LNG需求回暖，相关设备景气度提升。

投资建议

• 首选股票：中国中车、拓斯达、天地科技、先导智能、浙江鼎力、中铁工业、南方汇通。
• 重点推荐：
  • 铁路设备：中国中车、中铁工业、康尼机电、春晖股份、鼎汉技术。
  • 核电装备：台海核电。
  • 煤机装备：天地科技、郑煤机。
  • 锂电设备：先导智能、赢合科技、东方精工。
  • 工程机械：柳工、三一重工、徐工机械。
  • 油气设备：杰瑞股份、海油工程、富瑞特装。
  • 工业自动化：智云股份、正业科技、机器人。
  • 核电：台海核电、中广核技、应流股份。

风险提示

• 宏观经济持续下行。
• 新兴行业发展不及预期。

行业及公司动态分析

• 中资企业收购德国BVV：打破智奇公司垄断，降低采购成本。
• 雄安新区建设：绿色低碳，以轨道交通为主，长期利好工程机械。
• 中老铁路建设：采用中国技术标准，推动设备出口。
• 煤炭行业去产能：促进集中度提升，龙头企业受益。
• 动力电池产能扩张：工信部推动产能达到100GWh，带动设备需求。
• 苹果产业链升级：推动3C自动化设备需求，带动相关企业业绩增长。
• LNG需求上升：重卡产量增长，带动相关设备景气度提升。
• PPP项目推动：基建投资加速，带动工程机械需求复苏。
• 核电出海：与多个国家达成合作，推动设备出口。
• 行业数据：3月份中国制造业PMI升至51.8%，显示行业稳中向好。

图表目录

• 图1：机械行业指数上涨2.7%
• 图2：机械子行业涨幅6.15%
• 图3：重点公司涨跌幅对比
• 图4：全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位
• 图5：动力煤价格650元/吨
• 图6：营业收入同比增长13.76%
• 图7：归母净利润同比增长474.34%
• 图8：经营性现金流量净额同比增长66.12%
• 图9：中国神华新增固定资产投资
• 图10：2016年营业收入企稳回升
• 图11：归母净利润出清冗余
• 图12：经营性现金流量净额反弹
• 图13：应收账款状况改善
• 图14：挖掘机销量同比增长98.63%
• 图15：基建投资累计增速21.26%
• 图16：起重机利用小时数触底回升
• 图17：泵车利用小时持续回暖

盈利预测与投资评级

总结

2017年4月，机械行业在“一带一路”、基建复苏、新能源汽车、LNG需求等多重因素推动下，迎来显著增长。重点推荐的公司包括中国中车、拓斯达、天地科技、先导智能、浙江鼎力、中铁工业、南方汇通等，它们在各自细分领域具备较强的竞争力和增长潜力。行业整体呈现出周期复苏与优质成长并存的趋势，投资机会广泛。